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Investing.com - O Morgan Stanley enxerga um potencial significativo de alta nas ações da Amazon, à medida que a unidade de nuvem da gigante de tecnologia ganha impulso rumo a 2026. O banco de Wall Street mantém a ação como uma das suas principais recomendações, com um preço-alvo de US$ 315, o que implica em uma valorização de mais de 40% em relação aos níveis atuais.
A recomendação reflete a visão de que um crescimento mais forte da Amazon Web Services (AWS) ajudará a desbloquear um múltiplo de lucros mais elevado, especialmente com a ação ainda sendo negociada com o que eles descrevem como um grande desconto de preço/lucro em relação ao crescimento (PEG) comparado aos seus pares.
Especificamente, a Amazon está atualmente sendo negociada com aproximadamente 50% de desconto PEG em relação ao seu grupo de pares, destacaram os analistas.
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A equipe liderada por Brian Nowak afirma que a AWS continua sendo central para a reavaliação da Amazon. Eles destacam que o trabalho atualizado de backlog do grupo mostra "múltiplos caminhos para um crescimento de receita da AWS melhor do que o esperado, de ~25%+ em 2026", impulsionado tanto por cargas de trabalho contratadas quanto por um consumo mais rápido de clientes como OpenAI e Anthropic.
Isso representaria uma alta de baixo dígito único em relação à própria estimativa de 23% deles e uma alta de médio dígito único em relação às expectativas de consenso de 20%, acrescentaram.
O backlog de nuvem da Amazon cresceu constantemente, com analistas estimando que aproximadamente 35-40% do crescimento da receita da AWS nos últimos três anos veio de obrigações de desempenho remanescentes (RPOs).
Eles também estimam que a AWS reconheceria cerca de 25% de seu RPO nos próximos 12 meses e aproximadamente 50% nos próximos 24 meses, um ritmo mais lento do que a Microsoft ou o Google Cloud, mas que ainda sustenta um perfil de demanda sólido para vários anos.
Os números de backlog do quarto trimestre de 2025 devem se beneficiar do contrato de US$ 38 bilhões da OpenAI, continuaram os analistas, e o negócio fora do backlog, que eles acreditam já ter acelerado para cerca de 20% de crescimento ano a ano a partir do terceiro trimestre de 2025.
O Morgan Stanley vê várias maneiras pelas quais a AWS poderia superar as expectativas. Cada US$ 15 bilhões adicionais ao backlog de 2026 "poderia impulsionar mais ~100 pontos base de alta em nosso crescimento de receita da AWS para 2026", enquanto cada dois pontos percentuais adicionais de crescimento fora do backlog poderiam adicionar "~125 pontos base ao crescimento da receita da AWS em 2026".
Os riscos potenciais incluem conversão mais lenta de contratos, incompatibilidades de tempo no reconhecimento de receita e atrasos nos planos de expansão de capacidade da AWS.
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