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A Fitch Ratings revisou a perspectiva da Ryanair Holdings plc de estável para positiva, enquanto confirmou o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo da companhia aérea em 'BBB+'.
A mudança na perspectiva reflete a expectativa da Fitch de que a Ryanair manterá um perfil financeiro forte, consistente com a categoria de rating 'A-', apoiado por um desempenho operacional sólido e fluxo de caixa livre positivo, apesar do aumento nos gastos de capital.
A Ryanair demonstrou um perfil financeiro robusto com alavancagem EBITDAR de 1,0x no final do ano fiscal de 2025 e manteve uma posição líquida de caixa positiva. A Fitch espera que o EBITDAR cresça nos próximos três anos, impulsionado pelo aumento da capacidade e pela recuperação das tarifas aéreas no ano fiscal de 2026.
A companhia aérea reportou resultados fortes para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, embora o desempenho tenha sido parcialmente inflado por uma base de comparação fraca e pelo benefício completo das viagens de Páscoa. O EBITDAR diminuiu para €2,8 bilhões no ano fiscal de 2025, em comparação com €3,1 bilhões no ano fiscal de 2024, principalmente devido a uma redução de 7% nas tarifas aéreas, o que contribuiu para o crescimento de passageiros atingir 200 milhões.
A Ryanair espera alcançar 215 milhões de passageiros no ano fiscal de 2027, apoiada por uma frota-alvo de 655 aeronaves, incluindo 210 Boeing 737-8200 "Gamechangers" a serem entregues até o verão de 2026. A empresa planeja um crescimento adicional para 300 milhões de passageiros até o ano fiscal de 2034, sustentado pelo pedido de 2023 de 300 aeronaves Boeing 737 MAX-10.
A Fitch prevê que a alavancagem EBITDAR diminuirá para uma média de 0,3x no período de 2026-2028, com a Ryanair permanecendo em posição líquida de caixa. A companhia aérea planeja pagar dois vencimentos de títulos próximos - €850 milhões em setembro de 2025 e €1,2 bilhão em maio de 2026 - usando o caixa disponível.
A agência de classificação observou que o custo unitário da Ryanair permanece menor do que o dos concorrentes baseados na UE, com a diferença aumentando no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026. A empresa espera uma inflação modesta de custos unitários de 1%-3% no ano fiscal de 2026, com o aumento dos custos ambientais e de controle de tráfego aéreo compensados por preços de combustível mais baixos e hedge favorável de combustível.
A Fitch consideraria uma elevação se a alavancagem EBITDAR caísse bem abaixo de 1,0x no médio prazo com uma posição líquida de caixa sustentada, dependendo também da estratégia de financiamento da Ryanair para o novo pedido do Boeing MAX-10, com entregas máximas esperadas após março de 2028.
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