Selecionada por nossa IA preditiva, esta elétrica já dispara +15% em 2 meses
Investing.com - A rede elétrica dos Estados Unidos caminha para o colapso à medida que o aumento da demanda, a falta de investimentos e a crescente participação de energias renováveis levam o sistema ao limite, segundo a Bernstein.
A inflexão na demanda marca uma mudança decisiva, afirmou o analista Bob Brackett. Após uma década de consumo estável, a Bernstein projeta um crescimento de mais de 2% ao ano, enquanto os operadores regionais de transmissão (RTOs) preveem até 4-5% em base ponderada. Alguns planejadores de transmissão sugerem crescimento acima de 20% em certas regiões, destacando que a visão da Bernstein é conservadora em comparação com outras previsões. "Os formuladores de políticas veem o que está por vir", escreveu Brackett, apontando para a ameaça do Governador da Pensilvânia de se retirar do PJM como evidência da crescente pressão.
Ao mesmo tempo, as empresas de hiperescala estão intensificando a competição por fornecimento. A Bernstein destacou o registro da Meta para comercializar eletricidade, argumentando que a medida é menos sobre vender e mais sobre garantir energia suficiente para cobrir necessidades futuras, adicionando mais uma camada de pressão sobre a rede.
O setor de utilidades entra neste novo ciclo a partir de uma posição de fragilidade. Mesmo em anos de demanda estável, as concessionárias consistentemente geraram fluxo de caixa livre negativo, preenchendo lacunas com dívidas para sustentar dividendos. A Bernstein estima que mais da metade dos investimentos em distribuição e transmissão seja dedicada apenas a "manter-se estável" — projetos de substituição, fortalecimento e resiliência, em vez de verdadeira expansão.
Enquanto isso, os preços de eletricidade no varejo devem subir. Com o gás natural previsto para entrar em um superciclo e os custos de infraestrutura improváveis de diminuir, a Bernstein prevê uma mudança de aproximadamente 10 centavos por quilowatt-hora para 15 centavos ou mais. O modelo da empresa mostra margens em expansão à medida que a base de ativos regulados cresce, com as concessionárias já obtendo cerca de 16% de margens nas vendas de eletricidade no varejo em 2023, acima dos 12% de uma década atrás.
A Bernstein espera que os consumidores cada vez mais direcionem a culpa para longe do uso doméstico e em direção às "concessionárias, empresas de hiperescala e o governo" à medida que os custos aumentam.
Mas custos mais altos são apenas parte da história. A Bernstein alerta que a própria estabilidade da rede está em perigo. A crescente dependência de geração renovável intermitente já estressou sistemas em outros lugares.
O apagão ibérico de 2025 destacou como a ausência de inércia suficiente — a força estabilizadora da geração baseada em vapor, como gás, carvão e nuclear — pode desencadear um colapso.
Na Califórnia, o excesso de energia solar pode empurrar a carga líquida para valores negativos, exigindo gás natural, hidrelétrica, importações e baterias para suavizar picos e vales.
O Texas também depende fortemente de energia eólica e solar, com produção variando de 40% a 60% do fornecimento em certos dias.
A história oferece repetidos avisos. O apagão do Nordeste de 2003, as interrupções do Sudoeste de 2011 e a tempestade de inverno do Texas de 2021 revelaram as consequências do clima, falhas de equipamentos e fortalecimento insuficiente.
A Bernstein enfatiza a importância de distinguir entre causas imediatas, como tempestades, e as fraquezas estruturais mais profundas de uma rede envelhecida e subcapitalizada. "Sintomas não são doenças", disse Brackett.
Em sua visão, a convergência do aumento da demanda de carga base de centros de dados, capacidade de investimento limitada e crescente dependência de fontes não inerciais torna a falha da rede uma questão de tempo, não de possibilidade.
Para investidores, o analista recomenda posicionamento para preços mais altos de gás natural e destaca EQT e Expand Energy (EXE) como nomes preferidos para se beneficiar das dinâmicas em mudança.
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