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Investing.com — A Jefferies elevou seus preços-alvo para as ações da BMW (ETR:BMWG) e Mercedes-Benz (OTC:MBGAF) Group (MBG), refletindo confiança na capacidade das montadoras alemãs de navegar pelas incertezas do mercado.
A corretora aumentou o preço-alvo da BMW para €92 de €85, enquanto ajustou o da MBG para €65 de €60, citando a força financeira de ambas as empresas apesar das pressões em toda a indústria, incluindo tarifas e mudanças na demanda.
Os analistas da Jefferies destacaram o posicionamento mais forte da BMW no curto prazo, particularmente com a próxima plataforma de veículos Neue Klasse, que será lançada no final de 2025.
Isso coloca a BMW à frente do ciclo de renovação de modelos mais tradicional da MBG, que está concentrado em 2027.
"Nossa preferência pela BMW reflete o perfil de risco de curto prazo e a entrega antecipada da Neue Klasse no final de 2025, em comparação com a renovação de modelos mais tradicional da MBG, concentrada em 2027", afirmaram os analistas.
A corretora também reconheceu as preocupações contínuas sobre tarifas, que permanecem difíceis de quantificar.
"Quantificar os riscos das tarifas, o efeito na demanda e as potenciais contramedidas continuará sendo um desafio, provavelmente até depois de 2 de abril", acrescentaram os analistas.
Apesar disso, a Jefferies vê a BMW melhor equipada para lidar com as pressões relacionadas às tarifas.
A empresa já incorporou o impacto esperado em suas perspectivas financeiras, com a Jefferies observando: "A estruturação da sensibilidade da BMW às tarifas existentes na orientação para o ano fiscal de 2025 confirmou um impacto negativo que é tanto material em ~100 pontos base quanto administrável, mesmo se adicionarmos uma tarifa recíproca de 10% contra importações da UE para os EUA."
Tanto a BMW quanto a MBG estão negociando com valores de empresa historicamente baixos, mas a Jefferies mantém a confiança na capacidade de ambas de equilibrar investimentos de longo prazo com retornos aos acionistas.
"As estratégias existentes e a força do balanço sugerem que MBG e BMW podem simultaneamente financiar a transição de software/powertrain da indústria e remunerar os acionistas no processo", disseram os analistas.
A BMW está atualmente negociando a 7,4 vezes os lucros, ou 6,9 vezes quando ajustada para PPA e P&D em caixa, com um rendimento de fluxo de caixa livre de cerca de 10% e um rendimento de dividendos de 5,4%.
A MBG, por sua vez, está negociando a 7,3 vezes os lucros ou 9,0 vezes quando ajustada para P&D em caixa, com um rendimento de FCF semelhante de 10% e um rendimento de dividendos de 5,8%.
A Jefferies observou que a discrepância de avaliação decorre da participação não essencial de 30% da MBG na Daimler (ETR:MBGn) Trucks.
Embora a Jefferies tenha elevado seu preço-alvo para a MBG, manteve a classificação "manter", refletindo uma postura mais cautelosa.
A corretora apontou a exposição da MBG a vans comerciais como um potencial obstáculo. "A exposição da MBG a vans comerciais cria um obstáculo maior", observaram os analistas.
Além disso, o posicionamento da MBG na China continua sendo uma área de incerteza, já que a empresa enfrenta uma potencial normalização do mercado e crescente concorrência.
Diferentemente da BMW, que deve se beneficiar de uma linha renovada de veículos elétricos na China, o ciclo de modelos da MBG está ligeiramente atrasado.
Os preços-alvo revisados das ações pela Jefferies sinalizam uma crença na resiliência das montadoras premium da Alemanha, mesmo enquanto o setor enfrenta riscos macroeconômicos e relacionados ao comércio.
A BMW continua sendo a escolha preferida da empresa devido à sua estratégia proativa de veículos elétricos, disciplina de custos e pipeline de produtos de curto prazo, enquanto as perspectivas da MBG são mais moderadas devido à sua exposição a vans comerciais e a um ciclo de renovação de produtos mais longo.
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