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Investing.com -- Os fabricantes de caminhões europeus enfrentam caminhos divergentes, com o Morgan Stanley destacando claros vencedores tanto no curto quanto no longo prazo em sua mais recente análise do setor.
A pesquisa do banco de investimento aponta para fundamentos sólidos para empresas selecionadas, apesar das variações regionais na demanda, com a América do Norte mostrando fraqueza enquanto os mercados europeus demonstram resiliência. Retornos aos acionistas, estratégias de produção e potenciais impactos de tarifas estão moldando o cenário competitivo.
De acordo com a análise do Morgan Stanley, estes são os principais fabricantes europeus de caminhões para ficar de olho:
Daimler Truck - O Morgan Stanley mantém uma classificação acima da média com um preço-alvo de €46 (23% de potencial de alta), citando-a como o investimento preferido em caminhões a longo prazo. Apesar de reduzir as estimativas para o ano fiscal de 2025 devido à demanda mais fraca na América do Norte, os analistas permanecem confiantes no posicionamento da Daimler para uma recuperação cíclica no ano fiscal de 2026.
Os pontos fortes da empresa incluem exposição ao mercado norte-americano, iniciativas próprias visando economias de custo de €1 bilhão até o ano fiscal de 2030, benefícios dos gastos em infraestrutura alemã e uma atraente estratégia de retorno aos acionistas, apresentando recompras e dividendos que excedem um rendimento total de caixa de 8%.
Em desenvolvimentos recentes, a Daimler Truck projetou um crescimento anual orgânico de receita de 3% a 5% em seu negócio industrial até 2030. A empresa também está expandindo sua parceria de veículos militares com a General Dynamics e buscando um parceiro de investimento para sua unidade de condução autônoma.
Volvo - O Morgan Stanley mantém uma classificação acima da média com um preço-alvo de SEK305 (11% de potencial de alta). O banco vê a Volvo como o investimento mais atraente no curto prazo, dada sua exposição de aproximadamente 40% à Europa, onde a demanda já está melhorando.
A Volvo se destaca por sua resiliência de lucros durante as quedas do mercado e poderia se beneficiar se a investigação da Seção 232 resultar em tarifas para produtores baseados no México. A avaliação consistente da demanda pela empresa, força de trabalho flexível e tomada de decisão rápida a mantêm à frente dos concorrentes durante flutuações de mercado.
A Volvo concordou em vender sua participação de 70% na fabricante chinesa de equipamentos de construção Shandong Lingong Construction Machinery Co por aproximadamente US$ 833 milhões. A empresa também anunciou uma próxima mudança em seu conselho executivo, com um novo Diretor de Tecnologia do Grupo nomeado.
Traton - O Morgan Stanley mantém uma classificação na média com um preço-alvo de €32 (5% de potencial de alta). Com aproximadamente 50% de exposição europeia, a Traton está bem posicionada para se beneficiar da melhoria na demanda europeia por caminhões e potenciais gastos em infraestrutura alemã.
No entanto, a fraca demanda norte-americana e os custos de investimento para sua nova fábrica de €2 bilhões na China apresentam obstáculos no curto prazo. O banco projeta uma margem EBIT ajustada do grupo de 6,6% para o ano fiscal de 2025, com esforços contínuos para aumentar o limitado free float da empresa, potencialmente reduzindo seu desconto de avaliação em relação aos pares.
A Traton relatou um aumento de 1% nas entregas do segundo trimestre em comparação com o ano anterior, com sua divisão internacional de motores alcançando um aumento de 10% nas vendas.
Iveco - O Morgan Stanley reduziu as expectativas de volume para o ano fiscal de 2025/2026 para a Iveco, refletindo a contínua fraqueza na demanda nos segmentos de caminhões leves, médios e pesados.
Isso é parcialmente compensado pelo preço positivo da nova linha de produtos MY24 da Iveco e ações de autoajuda, resultando em uma redução de 5%/2% nas expectativas de receita para o ano fiscal de 2025/26 e um declínio de 4%/10% nas estimativas de EBIT do grupo.
O Grupo Iveco anunciou seus resultados do 2º tri de 2025, reportando receita de €3,8 bilhões, que superou as expectativas, enquanto seu lucro por ação de €0,39 ficou abaixo das projeções.
O Morgan Stanley observa que, no setor de caminhões, os múltiplos de avaliação claramente se correlacionam com o desempenho de margem, explicando por que empresas como a PACCAR consistentemente comandam avaliações premium em comparação com concorrentes europeus.
Os ganhos do segundo trimestre da PACCAR excederam as estimativas de consenso, levando a várias ações de analistas. A Bernstein aumentou seu preço-alvo para a ação, e o UBS elevou sua classificação para Neutro, de Venda.
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