A Wolfe Research rebaixou sua classificação da Qualcomm (NASDAQ:QCOM) para Peer Perform de Outperform e removeu seu preço-alvo para as ações da empresa, citando preocupações crescentes sobre o efeito do modem autodesenvolvido da Apple (NASDAQ:AAPL) nos ganhos futuros da Qualcomm.
Os analistas apontam que a Qualcomm inicialmente minimizou o risco potencial, mas as circunstâncias mudaram desde então.
"É bem sabido que a AAPL está desenvolvendo seu próprio modem", afirmou a Wolfe Research, reconhecendo que as tentativas anteriores malsucedidas da Apple levaram muitos a descartar a ameaça como uma preocupação improvável.
No entanto, a Wolfe Research indica que as avaliações atuais sugerem que o modem da Apple realmente entrará no mercado, o que pode ter um efeito substancial nas operações da Qualcomm.
A empresa de investimentos observa que a Qualcomm havia projetado anteriormente que forneceria modems para apenas 20% dos modelos do iPhone 18. No entanto, os analistas agora antecipam uma influência mais extensa, começando com o iPhone SE na primavera e aumentando com o iPhone 17.
Com o lançamento do iPhone 18, espera-se que o modem da Apple seja incluído em todos os modelos vendidos fora dos Estados Unidos.
"Apesar das declarações anteriores da QCOM, acreditamos que isso não está completamente contabilizado nas previsões do mercado financeiro - estamos ajustando nossas projeções para refletir isso", declarou a Wolfe Research.
A empresa prevê uma queda na receita de US$ 4 bilhões e uma redução no lucro por ação (EPS) de US$ 1,50 de 2024 a 2026 devido a essa mudança.
Embora a Qualcomm esteja tentando expandir para outras áreas, como aparelhos de inteligência artificial e Internet das Coisas (IoT), a Wolfe Research expressa cautela, observando que convencer os investidores do valor nesses setores será um desafio.
À luz dessas dificuldades, a Wolfe Research expressa ceticismo em manter uma perspectiva positiva sobre a Qualcomm, embora o preço atual da Qualcomm seja 15 vezes o lucro por ação previsto para o ano fiscal de 2026.
Os analistas concluem que a potencial perda de receita da Apple e a incerteza em relação aos novos impulsionadores de crescimento tornam difícil justificar as previsões positivas anteriores para as ações da empresa.
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