RAIZ4: Como interpretar o balanço do 3T25 da Raízen?

Investing.com - O balanço da Raizen referente ao terceiro trimestre de 2025 (3T25), divulgado após o fechamento do mercado na sexta-feira (14), revelou uma deterioração operacional acentuada e um crescimento perigoso no risco financeiro da companhia. Esta é a avaliação do WarrenAI, consultor de investimentos de inteligência artificial do Investing.com.

A companhia reverteu o lucro de R$ 158 milhões do ano anterior para um prejuízo líquido impressionante de R$ 2,3 bilhões no trimestre. A Margem Líquida afundou para -3,9%, sinalizando uma forte pressão sobre a rentabilidade.

Receita em Queda e Rentabilidade em Colapso

Apesar dos esforços em eficiência, a receita não resistiu. O faturamento foi de R$ 59,9 bilhões, uma queda de 18% em relação ao mesmo período do ano passado.

Embora a Raízen tenha registrado ganhos operacionais de R$ 315 milhões e implementado corte de 23% nas despesas administrativas, isso não foi suficiente para sustentar a Margem Operacional. A Margem EBITDA encolheu para apenas 2,8% (últimos 12 meses), e o EBITDA trimestral recuou -56,2%.

Alavancagem em Níveis Críticos

O principal fator de alerta no balanço é a rápida e perigosa elevação do endividamento:

• Dívida Explode: A Dívida Líquida disparou 49%, atingindo R$ 53,4 bilhões.

• Alavancagem: A Alavancagem Financeira da companhia quase dobrou, chegando a 5,1x (Dívida Líquida/EBITDA).

Essa pressão é refletida na geração de caixa, que se mantém negativa, com Fluxo de Caixa Livre Alavancado em -R$ 6,19 bilhões (12 meses). O score de saúde financeira da Raízen foi classificado como 1,64 (Fraco) pelo InvestingPro, confirmando que o endividamento é o grande problema a ser resolvido.

Perspectivas e o Risco de Armadilha de Valor

Com a ação negociando próxima da mínima histórica (R$ 0,82), o mercado está dividido. O upside teórico para o preço-alvo médio dos analistas (R$ 1,98) sugere um potencial de alta de 89,2%. Contudo, as projeções sombrias, que esperam nova queda de receita em 2026 (-10,1%) e prejuízo por ação de R$ -0,24, justificam a cautela.

Apesar do consenso formal ainda ser de "Compra", o resultado acentua o risco de que a Raízen se torne uma armadilha de valor.

Recuperação Dependente de Execução

Na avaliação do WarrenAI, o balanço confirma que a Raízen está em uma situação financeira crítica, onde a deterioração da rentabilidade e o salto da dívida sobrepujaram os ganhos de eficiência e os recursos levantados pela venda de ativos.

O turnaround é altamente dependente de:

• Execução Perfeita: Na gestão da dívida e no controle das provisões.

• Ambiente Macro: Especialmente na recuperação dos preços de etanol e açúcar.

A ação opera sob pressão máxima e a alavancagem elevada com geração de caixa negativa mantêm o risco em patamares extremos. A recuperação da rentabilidade e do caixa é vital para destravar o alto upside teórico.