Ratings da Sunoco sob revisão para rebaixamento após acordo de aquisição da Parkland

Investing.com — A Moody’s Ratings colocou as classificações da Sunoco LP sob revisão para possível rebaixamento. Isso ocorre após a Sunoco firmar um acordo definitivo para adquirir a Parkland Corporation, uma varejista e distribuidora de combustíveis e produtos petrolíferos sediada em Calgary, Alberta. As classificações sob revisão incluem o rating corporativo Ba1 (CFR) da Sunoco, seu rating de probabilidade de inadimplência Ba1-PD (PDR) e seu rating de notas seniores não garantidas Ba1. As classificações Ba1 de notas seniores não garantidas da NuStar Logistics, L.P. e os títulos de receita emitidos por St. James (Parish of) LA também estão sob revisão. Antes disso, a perspectiva para essas classificações era estável.

A classificação de liquidez de grau especulativo (SGL) da Sunoco permanece inalterada em SGL-2. A empresa planeja pagar US$ 9,1 bilhões para adquirir a Parkland, incluindo a dívida pendente da Parkland de US$ 3,75 bilhões. O valor restante será financiado por meio de uma combinação de dívida e capital próprio.

A revisão para rebaixamento deve-se à natureza da transação, que aumenta o endividamento. Espera-se que a relação dívida/EBITDA exceda o limite de rebaixamento de 4,5x, de acordo com os ajustes da Moody’s, após o fechamento do negócio. A transação também requer aprovação dos acionistas, tribunais e órgãos reguladores. Isso está acontecendo em meio a uma batalha de procuração entre a Parkland e seu maior acionista, a Simpson Oil Limited, que detém uma participação de 19,8% na Parkland. A votação dos acionistas sobre a aquisição ocorrerá na assembleia geral anual da Parkland em 24 de junho de 2025, e espera-se que a transação seja concluída no segundo semestre de 2025.

A revisão da Moody’s se concentrará no plano da Sunoco para reduzir sua dívida, sua capacidade de alcançar suas estratégias considerando a sobreposição física mínima entre os dois negócios, uma avaliação da estratégia da empresa à luz de seu ritmo acelerado recente de aquisições e a composição do financiamento que a Sunoco usará para pagar pela Parkland.

Excluindo a revisão das classificações, uma melhoria nas classificações poderia ocorrer se o crescimento e a atividade de aquisição da Sunoco se inclinassem mais para atividades midstream estáveis, e se sua dívida ajustada/EBITDA se aproximasse de 3,75x, mantendo uma forte cobertura de distribuição. Por outro lado, as classificações poderiam ser rebaixadas se a alavancagem ajustada exceder consistentemente 4,5x e a cobertura de distribuição for mantida abaixo de 1,2x.

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