RBC eleva Osisko para Outperform com avanço do projeto Cariboo

Investing.com - O RBC (TSX:RY) Capital Markets elevou as ações da Osisko (TSX:OSK) Development Corp (TSXV:ODV) para Outperform, citando a redução do risco de desenvolvimento em seu principal projeto Cariboo, na Colúmbia Britânica, e catalisadores iminentes que poderiam apoiar uma reavaliação. A elevação ocorre apesar do desempenho inferior das ações da ODV nos últimos três anos, já que desafios de licenciamento, execução e financiamento pesaram sobre o sentimento do mercado.

O analista Harrison Reynolds assumiu a cobertura da ação e acredita que o sentimento pode melhorar após a conclusão de um estudo de viabilidade, planos de desenvolvimento simplificados e licenças garantidas. O Cariboo é considerado "pronto para construção", com o estudo de viabilidade delineando uma produção anual média de 180.000 onças a aproximadamente US$ 1.200 por onça em custos totais de manutenção durante uma vida útil de reserva de 10 anos.

O próximo passo crítico para a empresa é garantir o financiamento do projeto, com o RBC modelando uma linha de crédito de C$ 650 milhões e uma captação de capital de C$ 300 milhões para financiar a construção. A firma espera financiamento até o final de 2025, permitindo a primeira produção de ouro aproximadamente dois anos depois, o que estaria alinhado com o cronograma da administração para o final de 2027.

O RBC avalia o ativo Cariboo em US$ 1,8 bilhão com base apenas em suas reservas, e até US$ 2,5 bilhões considerando o inventário de recursos mais amplo, o que poderia estender a vida útil da mina por mais de uma década. O banco vê forte potencial de valorização se a conversão de recursos e o potencial de exploração em profundidade forem realizados, descrevendo o projeto como escalável e bem avançado.

Além do potencial de crescimento orgânico, o RBC destacou Cariboo como um provável alvo de aquisição. "Vemos Cariboo como um alvo de aquisição atraente como um projeto licenciado em uma jurisdição segura com potencial de valorização a partir da extensão da vida útil da mina e/ou expansão da capacidade", escreveu Reynolds na nota.

Apesar do progresso da Osisko Development, a empresa continua sendo negociada com um desconto acentuado em relação aos seus pares. Sua avaliação atual implica apenas 0,2x preço-para-NAV à vista e 0,3x com base apenas em Cariboo, em comparação com 0,3x e 0,8x entre produtores emergentes e em crescimento, respectivamente.

O preço-alvo do RBC de C$ 5,00 por ação é baseado em 0,8x NAV, refletindo um potencial de valorização de 99% dos níveis atuais. A firma acredita que um ponto de inflexão poderia ocorrer à medida que a clareza do financiamento emerge e o progresso continua em um programa de amostra em massa programado para o segundo semestre deste ano.

Embora Cariboo continue sendo a tese central de investimento, o depósito Trixie em Utah oferece opcionalidade adicional, embora os analistas não o vejam como central para a história. Na visão do RBC, a Osisko Development oferece alavancagem subestimada para o aumento dos preços do ouro e poderia ser reavaliada significativamente à medida que o obstáculo do financiamento é eliminado e a dinâmica de fusões e aquisições se intensifica.

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