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Investing.com - O RBC Mercados de capitais espera que os bancos globais continuem sua trajetória de desempenho superior nos próximos 18 meses, respaldados por condições macroeconômicas favoráveis, regulamentação mais branda e perspectivas positivas sobre as taxas de juros.
"Melhorias adicionais na rentabilidade, níveis fortes de capital e o retorno do capital excedente devem levar a retornos robustos para os acionistas", afirmaram os analistas do RBC em uma nota na quinta-feira, destacando "risco político e estagflação" como as principais ameaças.
Os múltiplos de avaliação permanecem fortemente vinculados à rentabilidade, com o RBC observando que "os prêmios de avaliação ainda estão fortemente correlacionados aos retornos (R² 0,81)", o que significa que aproximadamente 81% da variação nas avaliações bancárias pode ser explicada pelo retorno sobre o patrimônio líquido tangível (ROTE).
Nesse contexto, o banco vê espaço para maior fortalecimento se o crescimento global se mantiver.
Os credores canadenses continuam sendo o grupo mais descontado. O RBC afirmou que eles poderiam ver uma reavaliação "se o impulso dos lucros mudar de direção". O Bank of Montreal (TSX:BMO) está trabalhando para reconstruir o retorno sobre o patrimônio acima de 15%, o CIBC está executando bem suas estratégias, e as provisões para perdas de crédito provavelmente já atingiram o pico.
O EQB negocia em níveis que o RBC considera significativamente abaixo do apropriado para um banco em crescimento, enquanto o Bank of Nova Scotia oferece um dos descontos de avaliação mais acentuados, com forte melhoria esperada no ROE e crescimento de lucros em 2026.
Os bancos europeus foram reavaliados devido às atualizações de lucros, mas o RBC enfatizou que as avaliações estão menos esticadas quando vistas em relação ao custo implícito do patrimônio e aos múltiplos de preço-lucro.
Isso deixa potencial para valorização se as ações retornarem aos níveis vistos em condições semelhantes. Ainda assim, os analistas alertaram que "nuvens geopolíticas e macroeconômicas permanecem no horizonte" e poderiam pesar sobre o sentimento após uma forte trajetória.
"Nossas ações preferidas continuam sendo uma combinação de potencial de alta implícito em nossos preços-alvo e alavancas específicas da empresa para melhorar a rentabilidade", disseram os analistas, destacando ABN AMRO Group (AS:ABNd), BBVA (BME:BBVA), Bankinter (BME:BKT), Deutsche Bank (ETR:DBKGn) e UBS Group (NYSE:UBS).
Os bancos do Reino Unido e da Irlanda continuam sendo negociados cerca de 30% mais baratos que seus pares globais, refletindo prêmios de risco de capital mais baixos. Apesar de já excederem as médias históricas nas medidas de valor contábil, o consenso vê os rendimentos de retorno total na região superando os da América do Norte e Europa.
Os analistas afirmaram que veem "oportunidade significativa a médio prazo" e comprariam nas quedas mais tarde no ano. Eles destacaram OSB Group (LON:OSBO), Barclays (LON:BARC), Lloyds Banking Group (LON:LLOY) e Metro Bank PLC (LON:MTRO).
Nos EUA, o setor está posicionado para se beneficiar mais do afrouxamento monetário esperado. O RBC disse que Bank of America, Huntington, U.S. Bancorp e Wells Fargo estão bem posicionados para liderar os ganhos.
Cada um traz um catalisador distinto—baixas avaliações no Bank of America, perspectivas de crescimento no Huntington, sentimento melhorado no U.S. Bancorp e alívio regulatório no Wells Fargo, com a remoção do limite de ativos também impulsionando o desempenho.
Os analistas acrescentaram que o alívio regulatório de forma mais ampla deve impulsionar maiores retornos de capital em todo o grupo.
Até agora este ano, as ações bancárias superaram os mercados mais amplos por uma grande margem, subindo 20% nos EUA, 42% na Europa e 21% no Canadá, em comparação com ganhos de 11%, 9% e 17%, respectivamente, para os índices de referência.
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