Dólar oscila perto da estabilidade ante real em meio a sinais mistos no exterior
Investing.com - Ashtead Group plc (LON:AHT) foi rebaixada para recomendação "underperform" de "sector perform" por analistas do RBC Capital Markets, que alertaram que uma combinação de custos crescentes, excesso de capacidade no setor, aumento da concorrência e riscos macroeconômicos poderiam pesar sobre o desempenho de curto prazo da empresa de aluguel de equipamentos, em nota divulgada na sexta-feira.
A ação fechou em GBp 5.362 em 18 de setembro, com um novo preço-alvo estabelecido em GBp 4.600, uma queda de 13%. Os analistas delinearam um cenário de baixa de GBp 3.275, uma queda de 37% dos níveis atuais, e um cenário de alta de GBp 6.775, ou 28% mais alto.
"Reduzimos nossa classificação da AHT para Underperform devido a uma série de preocupações micro, técnicas e macroeconômicas", disse a corretora.
No nível da empresa, os custos de depreciação cresceram mais rapidamente que a receita de aluguel por anos. A depreciação representou 23% das receitas de aluguel do grupo no ano fiscal de 2025, sustentada por uma frota de US$ 19 bilhões a custo original do equipamento.
O RBC estimou que as expectativas de consenso para o crescimento da receita de aluguel implicavam um EBITA cerca de 11% muito alto para o ano fiscal de 2028.
"O crescimento da depreciação está estruturalmente mais rápido que o crescimento da receita de aluguel, com escopo limitado para expansão da margem EBITDA, dada a pressão ascendente sobre salários especializados, reparos e logística", disseram os analistas.
As condições do setor também pressionaram as margens. O excesso de capacidade nos mercados de equipamentos de múltiplas aplicações continua a limitar as taxas de aluguel, enquanto dados de leilões mostram valores em queda em categorias-chave da frota.
Os valores de leilão de empilhadeiras caíram 6,1% em relação ao ano anterior em agosto, com estoques aumentando 27,7%. Os manipuladores telescópicos caíram 3,7% com estoque aumentando 21%, e as plataformas aéreas caíram 4,9% enquanto o estoque subiu 4,2%.
A concorrência é outra preocupação. Um relatório da Bloomberg afirmou que a EquipmentShare está considerando uma IPO para levantar mais de US$ 1 bilhão, potencialmente dando-lhe maior escala no mercado de aluguel dos EUA.
"Isso poderia levantar mais dúvidas sobre as perspectivas de taxas e provar ser um concorrente-chave por capital acionário incremental nos EUA em um momento em que acreditamos que a AHT mais precisa", disseram os analistas.
A Ashtead está se preparando para listar nos EUA no início de 2026, o que pode interromper os padrões de negociação. O RBC observou que a Ferguson teve desempenho inferior aos pares antes de sua listagem nos EUA em 2022, estabelecendo um precedente para volatilidade de curto prazo.
"A AHT está definida para listar nos EUA no primeiro trimestre de 2026. Lá, deixará de carregar o status de ’ativo único’ que desfruta no mercado do Reino Unido", disse a corretora.
Pressões macroeconômicas adicionam mais incerteza. O preço das ações da Ashtead historicamente se correlacionou com o Índice de Ações de Construtoras dos EUA e os preços de casas existentes.
A acessibilidade habitacional permanece baixa, aumentando os riscos de fraqueza prolongada nos mercados de aluguel locais. O RBC também citou a escassez de mão de obra qualificada como um fator que poderia atrasar projetos e desacelerar a recuperação do volume.
O RBC manteve suas estimativas de lucros inalteradas, projetando receita de US$ 11 bilhões no ano fiscal de 2026 e US$ 12,4 bilhões no ano fiscal de 2028.
O lucro por ação ajustado está previsto em 365,5¢ em 2026, 409,8¢ em 2027 e 477,6¢ em 2028.
Espera-se que o dividendo por ação aumente de 112¢ em 2026 para 142¢ até 2028, com o rendimento aumentando de 1,5% para 2%.
Embora reconheça a posição de mercado da Ashtead a longo prazo, o RBC acrescentou que os riscos de curto prazo superavam as recompensas potenciais. "Vemos cíclicos de melhor valor em outros lugares", disseram os analistas.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.