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Investing.com - O RBC Mercados de capitais atualizou suas classificações e preços-alvo para várias construtoras do Reino Unido, citando dados revisados do RBC Elements home-fi e mudanças nas premissas de avaliação.
Taylor Wimpey (LON:TW) foi rebaixada, enquanto Berkeley Group (OTC:BKGFY) e Persimmon (LON:PSN) receberam elevações com base em fundamentos divergentes e posicionamento de mercado.
Taylor Wimpey foi rebaixada para "desempenho do setor" de "superar o mercado", com seu preço-alvo reduzido de 150p para 135p.
Os dados proprietários home-fi do RBC revelaram um declínio persistente no número de sites e níveis de estoque, levando a revisões para baixo nas estimativas de contagem de sites - o ano fiscal de 2026 foi reduzido de 245 para 235, o ano fiscal de 2027 de 265 para 245, e o ano fiscal de 2028 de 280 para 270.
O múltiplo de avaliação foi ajustado de 1,30x para 1,10x para refletir o crescimento mais lento esperado.
Embora o RBC tenha reconhecido o banco de terrenos e a infraestrutura da Taylor Wimpey como pontos fortes de longo prazo capazes de suportar volumes e margens mais altos, desafios de curto prazo como atrasos no planejamento foram apontados como obstáculos.
Em contraste, Berkeley Group foi elevada para "superar o mercado" de "desempenho inferior", com seu preço-alvo aumentado para 4.900p de 4.550p.
A elevação seguiu um período de fraqueza no preço das ações e refletiu a confiança do RBC na capacidade da Berkeley de manter avaliações premium em mercados mais fracos.
O múltiplo P/B foi elevado de 1,4x para 1,5x. O RBC destacou o foco da empresa em sites grandes e de longa duração, que melhoram a visibilidade dos ganhos, e seu modelo distintivo que enfatiza depósitos iniciais de 10% ou mais e evita vendas em massa.
A estratégia da Berkeley de desenvolver sua própria plataforma de construção para aluguel também foi citada como um ponto forte.
A orientação de lucro antes de impostos de US$ 450 milhões para o ano fiscal de 2026 permanece inalterada, com expectativas semelhantes para o ano fiscal de 2027. As ações estavam sendo negociadas a 3.622p.
Persimmon foi elevada para "desempenho do setor" de "desempenho inferior", com um aumento do preço-alvo para 1.375p de 1.325p.
Os dados do RBC Elements mostraram progresso na abertura de novos sites e manutenção de níveis saudáveis de estoque.
O múltiplo P/B foi ajustado ligeiramente de 1,20x para 1,25x. O RBC sublinhou a importância da contagem de sites para o crescimento do volume, observando a taxa média histórica de vendas privadas da Persimmon de 0,65 casas por site por semana, um nível que historicamente suporta margens operacionais de 20%.
Embora o crescimento da margem possa permanecer limitado por terrenos adquiridos anteriormente durante períodos de preços estáveis, o impulso operacional da empresa é visto positivamente.
As ações da Persimmon estavam sendo negociadas a 1.208p, com um P/B estimado para o ano civil de 2025 de 1,12x e um rendimento de dividendos de 5%, ambos acima das normas do setor.
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