A Redburn Atlantic rebaixou a classificação das ações do Warner Music Group (NASDAQ:WMG) e do Spotify (NYSE:SPOT) para Sell, indicando preocupações com os desafios fundamentais do setor e a alta avaliação das empresas.
Em relação à WMG, Redburn aponta uma diferença entre a receita esperada da empresa com serviços de streaming e as previsões médias do mercado.
Mesmo depois de contabilizar as reduções de custos planejadas da empresa, as previsões da Redburn para o lucro operacional antes da depreciação e amortização da WMG para os anos fiscais de 2024-2026 são menores do que as previsões médias do mercado. Eles sugerem um preço-alvo para as ações da WMG em US$ 23, que é 25% menor do que o preço de mercado atual.
Redburn considera que tanto o Universal Music Group (AS:UMG) quanto o WMG estão enfrentando desafios fundamentais da indústria. No entanto, eles preferem a WMG à UMG devido às mudanças estratégicas da WMG e à diferença de avaliação entre as duas empresas.
Os analistas observaram que o movimento do preço das ações da UMG parece estar ligado à sua receita de serviços de streaming, que Redburn prevê que será menor do que o esperado. Eles reafirmaram uma classificação de venda para a UMG com um preço-alvo de € 15, que está 46% abaixo do preço de mercado atual.
O Spotify é visto como tendo riscos significativos relacionados à sua alta avaliação, de acordo com Redburn.
Os analistas acreditam que a alta avaliação do SPOT se deve às previsões otimistas de crescimento da receita de longo prazo e sua associação com outros investimentos de alto risco, como o Bitcoin. A recente introdução de um pacote de audiolivros pelo Spotify o diferenciou do mercado competitivo focado exclusivamente em música, mas questões legais com organizações de publicação de música podem representar uma ameaça substancial.
"As disputas legais podem levar ao aumento das despesas legais e também podem afetar os custos de royalties projetados em nossas estimativas, potencialmente interrompendo as mudanças planejadas nos preços", comentaram os analistas.
Eles também observam que o crescimento do Spotify no número de assinantes e na receita média gerada por usuário pode enfrentar dificuldades devido aos mercados totalmente desenvolvidos e ao aumento dos preços das assinaturas.
As ações da WMG e da SPOT caíram 3,2% e 1,6%, respectivamente, nas negociações de ações de pré-mercado.
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