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Sabesp: Eleições reavivam expectativas de privatização; Itaú BBA reavalia a ação

Ações 05.10.2022 14:02
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Por Ana Beatriz Bartolo

Investing.com - Após as eleições no último domingo, 02, as ações da Sabesp (BVMF:SBSP3) subiram 17%, com os investidores mais otimistas com as perspectivas de privatização da empresa administrada pelo governo de São Paulo. O Itaú BBA também compartilha dessa visão do mercado e por isso, decidiu atualizar a sua análise sobre a companhia, levando em conta esse possível cenário.

Às 14h, as ações da Sabesp recuavam 0,92%, a R$ 57,37. No mesmo horário, o Ibovespa subia 0,71%, a 117.055 pontos.

Para o Itaú BBA, a privatização pode ser um divisor de águas para a Sabesp, desbloqueando um valor enorme.  Em um cenário muito conservador, uma Sabesp privatizada poderia valer 1,0x RAB, ou R$ 87 por ação, segundo os cálculos do banco.

A expectativa de que o governo deixe de ser o controlador da Sabesp ganhou força esta semana com a liderança de Tarcísio Freitas (REP) na corrida eleitoral pelo governo de São Paulo. O ex-ministro de Infraestrutura do governo Bolsonaro já havia feito declarações favoráveis à privatização da empresa, o que contrasta com o posicionamento de Fernando Haddad (PT), que concorre no segundo turno com Tarcísio. 

Olhando para as ações hoje

O valuation da Sabesp, que é negociada a  um EV/RAB de 2023 de 0,75x, é bastante atrativo, na visão do Itaú BBA. O múltiplo está um pouco acima da média histórica dos últimos quatro anos e o banco acredita que é possível haver uma taxa interna de retorno real implícita de 12%.

O banco de investimentos também espera por um forte crescimento do Ebitda da Sabesp nos próximos anos, devido às decisões recentes sobre a tarifa em 2021 feitas pela Arsesp. O regulador adiou o aumento tarifário, então a empresa provavelmente receberá reajustes tarifários acima da inflação até 2024.

Em termos reais, as tarifas residenciais deverão aumentar 1,5% em 2022, 3% em 2023 e 4,6% em 2024. Diante da incerteza sobre o impacto da nova estrutura tarifária, a Arsesp estabeleceu que se as receitas estiverem fora da faixa de 97,5 %-102,5% das receitas exigidas, o próximo reajuste tarifário anual teria que compensar a diferença. 

O Itaú BBA elevou o seu preço-alvo para as ações da Sabesp de R$ 65 para R$ 74,90, e manteve a sua indicação outperform.

 

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Comentários (2)
marcos free
marcos free 05.10.2022 17:17
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Agora com Lula vamos rever todas estas privatizações que atentaram contra o patrimônio nacional. A Sabesp não será privatizada.
David Escaliante
David Escaliante 05.10.2022 17:17
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Lula é na cadeia moço
Hugo Jhow
Hugo Jhow 05.10.2022 15:20
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Privatiza sim! Estado entra com agência reguladora...
 
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