Shandong Hi-Speed Holdings Group recebe elevação de rating da Fitch para ’A-’

Investing.com -- A Fitch Ratings elevou os Ratings de Inadimplência do Emissor (IDRs) de Longo Prazo em Moeda Estrangeira e Local da Shandong Hi-Speed Holdings Group Limited (SHHG) para ’A-’ de ’BBB+’. A perspectiva para a empresa permanece estável.

Esta elevação segue uma ação similar para a empresa controladora da SHHG, a Shandong Hi-Speed Group Co., Ltd. (SHS), que foi elevada para ’A’/Estável. Isso reflete o aumento do suporte do governo provincial de Shandong. A relação entre SHHG e SHS permanece inalterada, com o rating da SHHG um nível abaixo da SHS. Isso se deve aos incentivos ’Médios’ da controladora para apoiar a subsidiária, conforme avaliado pelos Critérios de Classificação de Vínculo entre Controladora e Subsidiária da Fitch.

A SHS detém diretamente uma participação de 22,68% na SHHG e possui uma participação de 20,77% através de sua subsidiária offshore, Shandong International (Hong Kong) Limited. A maioria do conselho e da alta administração da SHHG é nomeada pela SHS, que também consolida as finanças da SHHG em suas próprias demonstrações.

A Fitch acredita que o Perfil de Crédito Independente da SHS é mais forte que o da SHHG, devido à sua maior escala de negócios, maior diversificação empresarial, acesso mais amplo a recursos de financiamento e uma estrutura de dívida mais distribuída. O apoio governamental provavelmente fluirá para a SHHG, já que a empresa controladora forneceu melhoria de crédito à subsidiária.

A SHS garantiu cerca de 39% da dívida total da SHHG até o final de 2024, incluindo empréstimos bancários, títulos e valores mobiliários perpétuos. Essas garantias cobrem principalmente os passivos incorridos pela SHHG e sua subsidiária integral, Coastal Emerald Limited.

A SHHG serve como uma plataforma offshore chave de investimento industrial e financiamento, investindo nos setores de energia renovável e infraestrutura. Em 2024, a SHHG aumentou sua participação na Shandong Hi-Speed New Energy Group Limited (SHNE) para 56,97% de 43,45%, fortalecendo seu controle no segmento de energia renovável.

Os ratings da SHHG derivam da avaliação da Fitch sobre os incentivos legais, estratégicos e operacionais da SHS para apoiar a SHHG. Os ratings da SHS são derivados dos Critérios de Classificação de Entidades Relacionadas ao Governo da Fitch, tendo a província chinesa de Shandong como seu governo patrocinador.

A SHHG está listada na bolsa de valores de Hong Kong desde 1992. Ela se transformou em uma plataforma offshore de investimento industrial e financiamento focada nos setores de energia renovável e nova infraestrutura após adquirir a SHNE e a VNET. Os ativos totais da SHHG somaram aproximadamente CNY66,2 bilhões até o final de 2024, dos quais 78,6% eram investimentos industriais.

Fatores que poderiam levar a uma ação de rating negativa ou rebaixamento incluem um enfraquecimento dos incentivos legais, estratégicos e operacionais da SHS para apoiar a SHHG, diluição da participação acionária da controladora, ou ação de rating negativa na SHS. Por outro lado, incentivos legais, estratégicos e operacionais mais fortes para a SHS apoiar a SHHG poderiam reduzir a diferença de rating entre SHHG e SHS, ou uma ação de rating positiva na SHS poderia levar a uma ação de rating positiva ou elevação.

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