Por Senad Karaahmetovic
Michael Hartnet, estrategista do Bank of America, observou que o posicionamento "ultra bearish" poderia resultar num rali de alívio a curto prazo.
Hartnet destaca que o aperto do Fed "sempre quebra alguma coisa", e a recessão dos EUA provavelmente seria a última etapa de baixa neste mercado de urso.
"Choque de inflação (iniciado no 2º semestre de 2021)...choque de juros (1º semestre de 2022)...choque de recessão (2º semestre de 2022) + crash (ainda não terminado)...depois que a poeira se assentar no 2º semestre, a oportunidade vai bater à porta; afirmamos que SPX a 36 mil é um beliscão, a 33 mil uma mordida, e a 30 mil um desfiladeiro; oportunidades no 2º semestre para touros de 2023... small cap & ativos imobiliários (inflação), Mercados Emergentes (desvalorização do dólar), industriais (infraestrutura), consumidores asiáticos, e, em baixa, a melhor estratégia humilhou a estratégia "60-40", Hartnet escreveu aos clientes em um relatório.
O estrategista também discutiu os mercados de urso anteriores do S&P 500, sendo que o atual é o 20º mercado de urso nos últimos 140 anos.
"Queda média de pico a vale em urso = 37,3%, duração média de 289 dias; a história não é um guia para o desempenho futuro, mas se fosse, o mercado de urso de hoje terminaria em 19 de outubro de 2022 (aniversário de 35 anos da Black Monday) com o S&P 500 a 3.000", escreveu Hartnet.
Num tom mais positivo, a duração média do mercado de touros é superior a 5 anos, com um retorno médio de 198%. A história sugere que o próximo mercado de touro poderia levar o S&P 500 a 6.00 até 2028.
Em termos dos fluxos acumulados da semana até a quarta-feira, US$ 16,6 bilhões foram para ações, enquanto US$ 18,5 bilhões e US$ 50,1 bilhões foram saídas de títulos e caixa, respectivamente.
Hartnet também sublinhou o maior fluxo de entrada em small caps dos EUA em 6 semanas (US$ 6,6 bilhões), em ações de valor dos EUA em 13 semanas (US$ 5,8 bilhões) e em tecnologia em 9 semanas (US$ 800 milhões).
Curiosamente, o indicador Bull & Bear do BofA (NYSE:BAC) caiu de 0,2 para 0,0 esta semana. Esta é a sétima vez que este indicador está em 0,0, e a história mostra "fortes” retornos para os próximos 3 meses.
"Os mercados estão dolorosamente sobrevendidos, tão maduros para o rali, mas até que o choque dos juros possa garantir que o choque da inflação acabou, é provável que os ralis sejam de venda", Hartnet concluiu.