Investing.com - Os estrategistas do JPMorgan (NYSE:JPM) alertaram sobre os riscos de uma correção nas ações dos EUA neste ano. O S&P 500 registrou uma valorização de 16,2% até agora.
Os analistas do banco afirmaram que a situação está se tornando “cada vez mais insustentável”, devido à expansão dos múltiplos em um cenário de taxas de juros mais altas.
Em uma nota aos clientes, eles disseram: “Os múltiplos das ações subiram 16% até agora no ano, enquanto as taxas de juros reais e o custo de capital estão se elevando. A história mostra que essa dinâmica é cada vez mais insustentável, representando riscos para os múltiplos das ações, especialmente porque as projeções de lucro já são desafiadoras para 2024.”
O modelo do JPMorgan indica que a múltipla atual do S&P 500 está cerca de 2,7 vezes acima do valor justo. Isso sugere que os preços das ações podem ter se descolado de seus fundamentos.
Eles acrescentaram que o valuation baseado no Modelo do Fed é o mais alto desde 2002 e está desconectado de um ciclo econômico que está perdendo força.
Além disso, outras medidas tradicionais de valuation estão esticadas, como o S&P 500 sendo negociado a um EV/EBITDA de 14,3x (percentil 91), EV/ Vendas de 2,7x (percentil 88) e P/B de 4,3x (percentil 89). Os múltiplos prospectivos pressupõem um crescimento de lucro de dois dígitos de 12%, o que é um alto obstáculo dado o atual ciclo econômico que enfrenta um ambiente de taxas de juros mais apertado.
No nível do setor, as ações de tecnologia estão sobrevalorizadas e têm grande peso, enquanto os setores defensivos de qualidade já não são considerados baratos.