S&P Global eleva rating da Regency Centers Corp. para ’A-’ após forte desempenho

Investing.com -- A S&P Global Ratings elevou todas as classificações da Regency Centers Corp., incluindo o rating de crédito do emissor, de ’BBB+’ para ’A-’, com base no forte desempenho operacional e métricas financeiras da empresa. A elevação é respaldada pelo portfólio de alta qualidade ancorado em supermercados e pelos sólidos fundamentos do varejo.

A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que a Regency manterá seu desempenho sólido devido aos fundamentos saudáveis do setor e conservará seu balanço conservador. Espera-se que a empresa continue operando com uma relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings na faixa baixa de 5x.

O compromisso da Regency em manter um balanço conservador tem sido demonstrado ao longo dos anos. A relação dívida/EBITDA ajustada pela S&P Global Ratings foi de 5,1x no final de 2024, em comparação com 5,3x no ano anterior. Apesar de uma ligeira deterioração na cobertura de encargos fixos ajustada pela S&P Global Ratings para 4,1x de 4,6x devido a taxas de juros mais altas e níveis de dívida ligeiramente maiores, ela permanece forte em comparação com seus pares.

A política financeira da empresa é apoiada por sua estratégia prudente de investimento. Espera-se que a Regency gaste aproximadamente USD 250 milhões em desenvolvimento e remodelação e alcance um crescimento externo líquido de aproximadamente USD 60 milhões em 2025. Nos últimos anos, a empresa tem financiado oportunidades de investimento usando uma combinação de fluxos de caixa gerados internamente, vendas de ativos, emissão de ações e dívida. No quarto trimestre, a Regency firmou contratos de venda futura totalizando USD 100 milhões em ações através de seu programa at-the-market (ATM), com recursos para financiar investimentos futuros.

As métricas de crédito da Regency se comparam favoravelmente com as de seus pares com pontuações âncora similares, levando a um ajuste positivo de um nível na análise de classificação comparável para nossa pontuação âncora ’bbb+’ na Regency.

Espera-se que o portfólio de alta qualidade da Regency, ancorado em supermercados, continue apresentando bom desempenho devido aos sólidos fundamentos do varejo. Em 2024, o lucro operacional líquido (NOI) de mesmas propriedades da Regency cresceu 3,6% em comparação com o ano anterior. Este crescimento foi apoiado por uma melhoria de 100 pontos base na taxa de locação de mesmas propriedades ano a ano para 96,7% e fortes spreads de aluguel de 9,5% em base blended-cash.

A demanda dos locatários pelas propriedades da Regency permanece forte, com níveis recordes de porcentagem locada de mesmas propriedades (96,7%) e porcentagem locada de lojas de mesmas propriedades (94,1%) alcançados durante o quarto trimestre. Apesar de um aumento recente nas falências no varejo, a exposição da Regency permanece limitada e a empresa está bem posicionada para realocar espaços vagos com taxas de aluguel mais altas.

Para 2025, a S&P Global Ratings projeta crescimento do NOI de mesmas propriedades na faixa baixa de um dígito percentual, em linha com a orientação da empresa de 3,2%-4,0%. Aumentos no aluguel base, início de aluguel de projetos de remodelação e ajustes mark-to-market de novos contratos de locação devem apoiar esse crescimento. A empresa tem USD 497 milhões em projetos em andamento em 31 de dezembro de 2024, com inícios adicionais prováveis em 2025.

A S&P Global Ratings poderia considerar rebaixar o rating da Regency se a empresa adotar uma política financeira menos conservadora ou se seu desempenho operacional se deteriorar significativamente. Por outro lado, o rating poderia ser elevado se a Regency aumentar significativamente sua escala, superar os pares em desempenho operacional e operar com uma política financeira mais conservadora.

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