S&P Global eleva rating de crédito da Altisource Portfolio após redução de dívida

Investing.com -- A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito da Altisource Portfolio Solutions S.A. para ’CCC+’ de ’SD’, citando a redução da dívida e dos encargos de juros da empresa. A agência de classificação também destacou a extensão do vencimento da dívida para abril de 2030, alcançada através de uma troca de dívida sob estresse.

A agência de rating espera que a Altisource gere fluxo de caixa operacional positivo, embora preveja que a liquidez permanecerá restrita. Como parte da elevação, a S&P Global Ratings também atribuiu um rating de nível de emissão ’B’ e rating de recuperação ’1’ à nova dívida sênior garantida de $12,5 milhões, conhecida como super senior facility. Um rating de nível de emissão ’CCC-’ e rating de recuperação ’6’ foram atribuídos à nova dívida sênior subordinada de $160 milhões, ou novo empréstimo first lien. Os ratings foram retirados do empréstimo a termo sênior garantido trocado da empresa, anteriormente classificado como ’D’.

A perspectiva estável para a Altisource reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que a empresa continuará gerando fluxo de caixa operacional positivo nos próximos 12 meses. No entanto, a agência acredita que a liquidez da Altisource permanecerá restrita e a empresa continuará dependendo de condições financeiras e econômicas favoráveis para cumprir seus compromissos financeiros.

A recente troca de dívida melhorou a liquidez e a cobertura de juros da Altisource devido à redução da dívida, economia de juros e extensão do prazo. Espera-se que o desempenho financeiro aprimorado e a economia de caixa com juros mais baixos contribuam para um fluxo de caixa operacional positivo. A S&P Global Ratings espera que a cobertura de juros EBITDA da empresa permaneça acima de 1x, apesar de considerar o modelo de negócios da Altisource dependente de condições financeiras e econômicas favoráveis.

Em 30 de setembro de 2024, a Altisource tinha $28 milhões em caixa em seu balanço. Daqui para frente, a empresa planeja usar 75% de seu fluxo de caixa excedente para pagar dívidas, desde que o caixa no balanço exceda $30 milhões. Isso pode levar a novas reduções no principal da dívida e economia de juros, mas a S&P Global Ratings não espera que a liquidez aumente significativamente acima de $30 milhões nos próximos 12-24 meses.

Os ratings podem ser rebaixados nos próximos 12 meses se a Altisource for considerada com liquidez insuficiente para sustentar 12 meses de operações ou se a empresa realizar ofertas de troca ou reestruturação de dívida consideradas sob estresse. Por outro lado, os ratings podem ser elevados se a Altisource conseguir manter fluxo de caixa operacional positivo, manter a cobertura de juros EBITDA confortavelmente acima de 1,5x e se o ambiente de negócios da empresa melhorar. Qualquer elevação também dependeria da Altisource manter liquidez adequada enquanto paga dívidas com fluxo de caixa excedente nos próximos 12 meses.

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