Superquarta: decisões de juros e balanços direcionam o Ibovespa
A Investing.com -- A Boston Scientific Corp (NYSE:BSX). teve seu rating de crédito e o rating de suas dívidas seniores não garantidas elevados de ’BBB+’ para ’A-’ pela S&P Global Ratings. Esta mudança deve-se ao forte desempenho da empresa, que superou as expectativas, e sua perspectiva estável. O rating de curto prazo permanece em ’A-2’.
A Boston Scientific Corp. tem demonstrado sólido crescimento orgânico e gerado fortes fluxos de caixa livre. Para os próximos dois anos, projeta-se um crescimento de 11-13%, com margens EBITDA de 27%-28%. Espera-se que as políticas financeiras da empresa permaneçam conservadoras, mantendo a alavancagem líquida ajustada pela S&P Global Ratings abaixo de 2,5x, mesmo enquanto continua complementando seu crescimento com aquisições complementares de porte moderado.
A Boston Scientific tem superado as expectativas em termos de crescimento, margem e fluxo de caixa. Isso se deve principalmente ao forte crescimento orgânico de seu portfólio de produtos mais recentes, como o WATCHMAN, que cresceu 19,2% em 2024, e seu sistema de ablação por campo pulsado FARAPULSE. O crescimento orgânico da receita foi de 16,4% em 2024, liderado por sua franquia cardiovascular, que cresceu 21,9%. Para o ano completo de 2025, espera-se que a receita total aumente 12%-13%. Isso se baseia na demanda saudável por procedimentos e crescimento acima do mercado para muitas das franquias da Boston Scientific, complementado por aquisições complementares de médio porte.
Projeta-se que as margens EBITDA da empresa melhorem para cerca de 28% dos atuais 27,6%, beneficiando-se da alavancagem operacional. A ameaça de tarifas não é vista como um desenvolvimento significativo para a empresa, dado sua limitada produção no México, Canadá e China.
A política financeira da Boston Scientific é consistentemente conservadora. A empresa tem um histórico bem-sucedido de aquisição de tecnologias e novos produtos para impulsionar o crescimento da receita e dos lucros, mantendo um perfil financeiro conservador. Espera-se que a empresa continue buscando aquisições para expandir ainda mais seu portfólio e pipeline de produtos, mas focará em aquisições complementares de médio porte. A empresa realizou aproximadamente 3,4 bilhões USD em aquisições entre 2022-2023 e aproximadamente 5 bilhões USD em 2024, incluindo a aquisição da Axonics Inc. por 3,7 bilhões USD em novembro. Projeta-se que a empresa realize aquisições anuais de 4 bilhões-5 bilhões USD, dentro de sua meta declarada de alavancagem bruta de 2,25x-2,50x.
A perspectiva estável reflete expectativas de que a Boston Scientific continuará gerando sólido crescimento de receita e forte fluxo de caixa livre, mantendo uma alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings inferior a 2,5x no longo prazo. Isso se deve às suas sólidas e diversificadas perspectivas de crescimento orgânico, margens EBITDA em melhoria e forte fluxo de caixa.
O rating poderia ser rebaixado se a alavancagem da empresa exceder 2,5x, devido a uma mudança para uma política financeira mais agressiva, aquisições de maior porte, grandes recompras de ações ou retrocessos significativos em seu desempenho operacional. Por outro lado, o rating poderia ser elevado se a Boston Scientific se comprometer a manter uma alavancagem líquida ajustada pela S&P Global Ratings sustentada abaixo de 2,0x, enquanto continua gerando forte crescimento e fortalecendo o negócio para estar mais alinhado com pares classificados como ’A’.
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