Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Investing.com — A S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito de emissor de longo prazo da empresa de restaurantes francesa Bertrand Franchise para ’B-’ de ’B’. Este rebaixamento ocorre após o desempenho operacional da empresa em 2024 ficar abaixo das expectativas, levando a uma alavancagem acima de 8,0x e um fluxo de caixa operacional livre (FOCF) negativo após arrendamentos de € 45 milhões.
O desempenho operacional da Bertrand Franchise em 2024 foi afetado por um ambiente macroeconômico desafiador, confiança mais fraca dos consumidores e instabilidade política. Apesar da expansão da rede de lojas e adições de novas marcas, a receita total da empresa foi € 30 milhões menor que em 2023, situando-se em € 980 milhões. O EBITDA ajustado pela S&P Global Ratings também diminuiu para € 274 milhões, com uma margem de 27,9%, abaixo dos 30,1% em 2023, devido a esses fatores.
O modelo de franquia com poucos ativos próprios, no entanto, deve sustentar um forte potencial de crescimento e rentabilidade acima da média no período de previsão. O modelo permite que a Bertrand Franchise se expanda rapidamente em boas localizações e ganhe participação de mercado. Espera-se que a empresa abra entre 120-150 novas lojas por ano em 2025-2026, reduzindo a participação de lojas próprias e aumentando a de franquias.
A Bertrand Franchise é de propriedade de um consórcio de investidores, incluindo Bertrand Corp., Bridgepoint Group PLC e United JVCO, um consórcio de investidores composto pela Goldman Sachs Asset Management, L.P. e Alpinvest. Espera-se que a alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings permaneça acima de 6,5x, excluindo as ações preferenciais (8,0x incluindo-as) nos próximos 24 meses.
O FOCF após arrendamentos para o ano corrente deve permanecer sob pressão devido aos altos gastos de capital (capex), mas deve se tornar positivo em cerca de € 10 milhões-€ 20 milhões em 2026. A dívida total ajustada da empresa equivale a aproximadamente € 2,7 bilhões no final de 2025, incluindo € 917 milhões em passivos de arrendamento, € 112 milhões em opções de venda sobre participações minoritárias e € 458 milhões em ações preferenciais.
Apesar do rebaixamento, a S&P Global Ratings mantém uma perspectiva estável para a Bertrand Franchise, esperando que a empresa aumente seu EBITDA por meio de seu programa de expansão, mantenha liquidez adequada e reduza progressivamente sua alavancagem nos próximos 24 meses. As classificações poderiam ser rebaixadas se a empresa não conseguir executar sua estratégia de crescimento ou se seu desempenho operacional permanecer moderado. Por outro lado, as classificações poderiam ser elevadas se a dívida ajustada pela S&P Global Ratings em relação ao EBITDA da Bertrand Franchise diminuir para cerca de 6,0x, excluindo as ações preferenciais, e o FOCF se tornar substancialmente positivo.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.