MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
Investing.com — A S&P Global Ratings revisou a perspectiva da Townsquare Media Inc. para negativa, anteriormente estável, devido ao enfraquecimento das condições econômicas. Apesar disso, as classificações de crédito do emissor e do nível de emissão de sua dívida sênior garantida foram mantidas em ’B+’. A classificação de recuperação para a dívida sênior garantida permanece em ’3’.
A revisão da perspectiva baseia-se na expectativa de que as condições macroeconômicas desafiadoras afetarão os gastos com publicidade, fazendo com que a alavancagem bruta da Townsquare ultrapasse o limite de queda de 5x para sua classificação atual em 2025. Espera-se que a alavancagem da empresa diminua para menos de 5x em 2026 devido ao aumento da receita com publicidade política em um ano eleitoral e à amortização adicional da dívida exigida.
No entanto, se as condições econômicas se deteriorarem mais do que o previsto ou persistirem por um período mais longo, isso poderia desacelerar o processo de desalavancagem da Townsquare. A perspectiva negativa também indica o risco de que a empresa possa manter a alavancagem acima do limite de rebaixamento de 5x nos próximos 12 meses devido às condições macroeconômicas incertas e à visibilidade limitada de uma recuperação futura.
A S&P Global Ratings também reduziu sua previsão de EBITDA ajustado para 2025 da Townsquare em 4% para US$ 98 milhões e sua previsão para 2026 em 3% para US$ 109 milhões. Apesar disso, espera-se que a empresa gere cerca de US$ 20 milhões de fluxo de caixa operacional livre (FOCF) em 2025 e cerca de US$ 40 milhões em 2026, que poderiam ser usados para amortização voluntária da dívida.
A principal fonte de expansão da Townsquare continuará sendo seus negócios digitais, que atualmente representam cerca de 53% de sua receita total. Apesar de uma desaceleração econômica prevista, espera-se que a empresa expanda sua receita digital em 5%-6% para 2025. No ano passado, a Townsquare lançou uma divisão de parceria de mídia para fornecer soluções de publicidade digital a empresas de mídia locais, o que deve impulsionar ainda mais sua receita.
A classificação da empresa poderia ser rebaixada se sua dívida em relação ao EBITDA subir e permanecer acima de 5x devido a um crescimento mais lento da receita, aumento dos investimentos digitais levando a uma queda nas margens de EBITDA, ou envolvimento em retornos financiados por dívida aos acionistas ou aquisições. A perspectiva poderia ser revisada para estável se houver maior confiança na capacidade da Townsquare de manter a alavancagem abaixo de 5x, o que poderia envolver amortização voluntária da dívida ou um histórico consistente de crescimento do EBITDA.
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