S&P Global rebaixa rating de crédito da Altisource após troca de dívida problemática

Investing.com -- A S&P Global Ratings reduziu o rating de crédito da Altisource Portfolio Solutions S.A. após a conclusão de uma troca de dívida problemática em 20 de fevereiro de 2025. O rating de crédito do emissor foi rebaixado de ’CC’ para ’SD’, enquanto o rating de seu empréstimo a prazo com garantia sênior foi reduzido de ’C’ para ’D’.

A Altisource concluiu uma troca de dívida que diminuiu o saldo principal de sua dívida sênior em aproximadamente $60 milhões, reduziu os juros sobre seu empréstimo a prazo com garantia sênior e estendeu o vencimento do empréstimo para abril de 2030. A S&P Global Ratings considera essa troca como problemática, pois acredita que os detentores da dívida receberam menos valor do que o inicialmente prometido.

A troca de dívida resultou em uma redução de aproximadamente $73 milhões no saldo principal do empréstimo a prazo com garantia sênior, juros mais baixos sobre o empréstimo e uma extensão de cinco anos no vencimento. Apesar dos credores receberem ações ordinárias equivalentes a 63,5% das ações em circulação pro forma da empresa, a S&P Global Ratings acredita que essa compensação em ações não compensou suficientemente as perdas para os credores.

A S&P Global Ratings também afirmou que, sem a troca, a Altisource poderia ter dificuldades para pagar o empréstimo a prazo trocado com vencimento em abril de 2025. Isso se deve ao desempenho operacional pressionado da empresa e à liquidez limitada, mesmo com a opção de estender o vencimento do empréstimo a prazo para abril de 2026.

A S&P Global Ratings planeja reavaliar o rating de crédito do emissor e os ratings da dívida da Altisource durante a próxima semana. A agência acredita que a troca de dívida melhorou a liquidez e a cobertura de juros da Altisource devido à redução da dívida, economia de juros e extensão do vencimento. A S&P Global Ratings espera que a economia de caixa resultante de juros mais baixos e o desempenho financeiro em melhoria ajudem a Altisource a manter um fluxo de caixa positivo. No entanto, a liquidez da Altisource permanece limitada, com $28 milhões em caixa em 30 de setembro de 2024. O rating de crédito do emissor permanecerá em ’SD’ até que a S&P Global Ratings reavalie a qualidade de crédito da Altisource após a troca problemática.

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