Preços do petróleo Brent devem cair ainda mais no último trimestre de 2025, prevê Citi
Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou a perspectiva da Carnival Corp de estável para positiva na terça-feira, citando o forte desempenho da operadora de cruzeiros e a melhoria de seus indicadores financeiros.
A agência de classificação de risco confirmou as notas da Carnival e atribuiu uma classificação ’BB+’ à oferta proposta de notas de US$ 1,25 bilhão da empresa.
A Carnival superou as previsões da S&P para o ano fiscal de 2025, com força nas reservas de última hora e receita a bordo durante o terceiro trimestre fiscal encerrado em 31 de agosto. Esse desempenho levou a administração a aumentar suas projeções de rendimento líquido e EBITDA para o ano fiscal de 2025 pela terceira vez este ano.
A empresa agora espera aumentar seus rendimentos líquidos em moeda constante em 5,3%, acima da previsão anterior de 4,7%. A S&P prevê que a Carnival expandirá seus rendimentos líquidos em 6,2% em dólares correntes, em comparação com 3,9% em sua previsão anterior.
A S&P agora estima que a Carnival aumentará a receita em cerca de 5,5% e o EBITDA em aproximadamente 14% em 2025, em comparação com sua previsão anterior de crescimento de 8% do EBITDA. A agência de classificação espera que a empresa melhore sua relação dívida ajustada/EBITDA do ano fiscal de 2025 para aproximadamente 3,5x até o final do ano, abaixo da previsão anterior de 3,8x.
A operadora de cruzeiros já reservou quase metade de seu inventário para 2026 a preços historicamente altos em moeda constante, tanto para seus segmentos na América do Norte quanto na Europa. As tendências de reservas se fortaleceram desde maio, com volumes de reservas mais altos do que no ano passado e o ritmo de crescimento do volume superando a expansão da capacidade.
O cronograma de entrega de navios da Carnival desacelerou, com apenas um navio entregue no ano fiscal de 2025 e nenhum programado para o ano fiscal de 2026. A empresa retomou os pedidos de navios com uma entrega programada anualmente dos anos fiscais de 2027 a 2033, abaixo das três a cinco entregas anuais nos anos fiscais de 2018-2022.
A abordagem mais moderada para encomendas de navios apoia a estratégia da Carnival de reparar seu balanço e reduzir a dívida. A S&P espera que esse nível de entregas de navios permita à empresa gerar fluxo de caixa significativo para redução da alavancagem nos próximos anos.
No ano fiscal de 2025, a Carnival pagou antecipadamente US$ 1 bilhão em dívidas e planeja resgatar seus US$ 1,1 bilhão em notas conversíveis em circulação usando uma combinação de dinheiro e capital próprio. Sob a previsão de caso base da S&P, a Carnival poderia reduzir sua alavancagem para 3x ou menos até o final do ano fiscal de 2026.
A S&P poderia elevar sua classificação da Carnival se a empresa conseguir manter uma relação dívida líquida ajustada/EBITDA inferior a 3,75x, fundos de operações para dívida total superior a 25% e cobertura de juros EBITDA maior que 4,5x após incorporar uma desaceleração cíclica moderada a severa.
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