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Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Hudson Pacific Properties Inc. de negativa para estável, citando redução no risco de refinanciamento e melhora na liquidez.
A agência de classificação observou que a HPP resolveu grande parte de suas dívidas de curto prazo com vencimento em 2025. No segundo trimestre, a empresa pagou integralmente suas notas das Séries B, C e D, totalizando US$ 465 milhões.
Em agosto, a HPP concluiu o refinanciamento de seu empréstimo hipotecário 1918 Eighth, estendendo o vencimento para agosto de 2030. A empresa também concluiu recentemente uma alteração e extensão de sua linha de crédito sem garantia, que venceria no final deste ano.
A linha de crédito alterada inicialmente aumenta os empréstimos para US$ 795 milhões, de US$ 775 milhões, com vencimento em dezembro de 2026. Após esse período, os empréstimos permitidos diminuirão para US$ 462 milhões com vencimento em dezembro de 2029, incluindo duas opções de extensão de seis meses.
Como resultado dessas ações, a HPP não tem vencimentos de dívidas sem garantia até novembro de 2027, quando suas notas de US$ 400 milhões vencem. Além disso, em junho de 2025, a empresa levantou US$ 690 milhões em uma oferta pública de ações, usando os recursos principalmente para pagar sua linha de crédito rotativo sem garantia.
A S&P revisou sua avaliação de liquidez da HPP para adequada, anteriormente classificada como menos que adequada, observando que as preocupações com refinanciamento de curto prazo foram significativamente reduzidas.
Apesar da melhora na flexibilidade financeira, a alavancagem permanece elevada devido ao desempenho operacional pressionado nos segmentos de escritórios e estúdios da HPP. Em 30 de junho de 2025, a relação dívida ajustada/EBITDA da empresa segundo a S&P Global Ratings era de 12,8x, acima dos 10,7x do ano anterior. Da mesma forma, a cobertura ajustada de encargos fixos caiu para 1,4x de 1,7x no mesmo período.
O portfólio de escritórios da empresa estava 75,1% ocupado e 76,2% alugado em 30 de junho de 2025, abaixo dos 78,7% e 80,0%, respectivamente, um ano antes. Seu portfólio de estúdios estava 63,0% alugado, comparado a 76,1% no ano anterior.
Durante o primeiro semestre de 2025, a receita operacional líquida de mesmas propriedades diminuiu 12,5% em base de caixa, principalmente devido à menor ocupação de escritórios. No entanto, a HPP executou 72 novos contratos e renovações de locação totalizando 558.055 pés quadrados durante o segundo trimestre, mostrando algum impulso positivo na atividade de locação.
A S&P espera que a relação dívida ajustada/EBITDA permaneça em torno de 13x até o final de 2025 antes de cair para cerca de 12x em 2026, assumindo que a ocupação de escritórios comece a melhorar no segundo semestre de 2025 e a produção de estúdios aumente ligeiramente.
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