S&P revisa perspectiva da Mercedes-Benz para negativa em meio à queda nas vendas

Publicado 01.08.2025, 12:59
© Reuters.

Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Mercedes-Benz AG de estável para negativa, enquanto manteve os ratings ’A/A-1’ da empresa, citando perspectivas de crescimento desafiadoras para 2025-2026.

A agência de classificação observou que a Mercedes-Benz reportou uma queda de 6% nas vendas por atacado durante o primeiro semestre de 2025, desempenho inferior à previsão anterior da S&P de uma redução de volume de 2-3% para o ano. A China foi o principal fator dessa queda, com uma redução de 14% em comparação ao ano anterior, enquanto as vendas na América do Norte e Europa também apresentaram tendência de baixa.

A S&P acredita que o impulso de vendas da Mercedes-Benz permanecerá fraco este ano e no próximo, já que a ofensiva de novos modelos da empresa pode levar tempo para produzir resultados. Após o lançamento de seu novo modelo elétrico CLA este ano, a renovação de modelos da Mercedes se acelerará em 2026 com a estreia dos novos GLC elétrico e Classe C, construídos sobre a nova arquitetura elétrica MB.EA do grupo. O lançamento do novo Classe E elétrico está previsto para 2027.

Espera-se que o mercado chinês continue desafiador para fabricantes premium tradicionais como a Mercedes-Benz. A competição deve se intensificar no segundo semestre deste ano, com startups de veículos elétricos como Xiaomi, Xpeng e Li Auto introduzindo novos modelos elétricos com recursos atrativos a preços mais baixos que as marcas premium tradicionais.

A Mercedes-Benz também enfrenta pressão devido ao resultado das negociações entre EUA e UE sobre tarifas de importação. O acordo sobre uma tarifa de importação de 15% representa um custo adicional em comparação com anos anteriores. A S&P estima que a exposição máxima da empresa a tarifas seja de aproximadamente €1,6 bilhão para os últimos nove meses de 2025 e €2,1 bilhões para 2026.

A agência de classificação destacou que a Mercedes-Benz precisa aumentar sua participação nas vendas de veículos elétricos a bateria (BEV) na China e Europa. Diferentemente de seus concorrentes alemães, que estão se beneficiando do crescimento no mercado europeu de veículos elétricos, a Mercedes-Benz parece carecer de impulso, com vendas de veículos elétricos caindo 7% na Europa no acumulado até o final de maio em comparação ao ano anterior.

A S&P espera que a rentabilidade da Mercedes-Benz esteja sob pressão em 2025-2026, com a margem EBITDA ajustada projetada para cair para 9-10% devido à queda no volume de vendas, tarifas americanas, transição para veículos elétricos e despesas de P&D para apoiar o lançamento de novos modelos. Uma possível recuperação para acima de 11% é prevista para 2027, com base na otimização do mix de produtos e redução de custos.

A perspectiva negativa reflete a expectativa da S&P de que os indicadores de crédito da Mercedes-Benz estarão abaixo dos níveis compatíveis com a classificação atual durante 2025 e 2026, particularmente a rentabilidade, enquanto o grupo enfrenta uma transição de modelos em condições de mercado desafiadoras.

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