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Investing.com - Fundos mútuos de grande capitalização têm lutado para acompanhar os índices de referência em alta este ano, já que subpesos em ações de inteligência artificial prejudicaram o desempenho, disse o Goldman Sachs (NYSE:GS) em um novo relatório.
O fundo mútuo médio de grande capitalização obteve retorno de 9% no acumulado do ano (YTD), enquanto fundos de crescimento ganharam 11% e fundos de valor 8%. Mas apenas 36% dos fundos estão superando seus índices de referência de estilo, uma queda acentuada em relação a mais da metade em abril e mais próximo da média histórica de 37%.
"Os fundos mútuos se beneficiaram de sua inclinação cíclica, mas subpesos em ações expostas à IA pesaram sobre o desempenho", escreveram os estrategistas do Goldman liderados por Ryan Hammond.
Os fundos permanecem 107 pontos-base subponderados em uma cesta de nomes relacionados à IA, mesmo excluindo as 7 Magníficas, embora adições seletivas tenham sido feitas em nomes como Palantir (NASDAQ:PLTR), Vistra Energy (NYSE:VST), Snowflake (NYSE:SNOW) e GE Vernova (NYSE:GEV).
Ao mesmo tempo, os gestores ampliaram sua subponderação nas 7 Magníficas, que atingiu 819 pontos-base no início do terceiro trimestre, em comparação com 723 pontos-base no trimestre anterior.
"O desempenho das Mag 7 tem sido volátil no acumulado do ano, mas o grupo superou o S&P 493 em 3 pontos percentuais no acumulado do ano (+13% vs. +10%)", disse o Goldman.
O Goldman também destacou que "a dispersão de retornos subiu para o nível mais amplo desde 2020, oferecendo aos fundos mútuos um cenário fértil para geração de alfa". Apesar dessa oportunidade de seleção de ações, os gestores ativos têm lutado para traduzi-la em retornos excedentes.
O posicionamento setorial reflete a mesma inclinação para longe da tecnologia. O fundo mútuo médio de grande capitalização aumentou sobrepesos em Financials em 42 pontos-base e Industriais em 39 pontos-base, classificando essas inclinações nos percentis 97 e 100 em relação à última década.
Em contraste, a Tecnologia da Informação está em um mínimo histórico, com fundos 536 pontos-base subponderados no setor.
No nível das ações, a cesta de Sobrepeso de Fundos Mútuos do Goldman retornou 6% no acumulado do ano, ficando atrás dos 7% do S&P 500 ponderado igualmente e atrás dos 15% da cesta de Subpeso de Fundos Mútuos.
A lista de subponderação inclui alguns dos atores mais fortes do mercado, como Nvidia (NASDAQ:NVDA), Tesla (NASDAQ:TSLA) e Microsoft (NASDAQ:MSFT).
Outro tema destacado pelo Goldman foi o ressurgimento do efeito de inclusão no índice. Ações adicionadas ao S&P 500 frequentemente superaram o desempenho até os anúncios, com 8% dos fundos de grande capitalização normalmente possuindo-as antes da inclusão e 11% três meses depois.
Apesar de uma ampla dispersão nos retornos das ações—a maior desde 2020—os fundos mútuos não a converteram em uma superação significativa.
Os níveis de caixa foram reduzidos para 1,4% dos ativos, revertendo grande parte do acúmulo no início do ano, mas os fundos mútuos de ações dos EUA e ETFs ainda registraram US$ 5 bilhões de saídas nas últimas quatro semanas.
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