Investing.com – Analistas do Itaú BBA analisaram a potencial compra da International Paper pela Suzano (BVMF:SUZB3) e avaliam que uma transação seria positiva para o papel da companhia, que possui recomendação de compra e preço-alvo de R$75.
“Entendemos que a Suzano teria sinergias interessantes com a International Paper que seriam suficientes para compensar o aumento de custo adicional de dívida”, destaca o relatório.
De acordo com os analistas Daniel Sasson, Marcelo Furlan Palhares, Edgard Pinto de Souza e Barbara Soares, considerando as sinergias, a substituição entre fibras pode ser um vetor importante.
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“A Suzano poderia vender/integrar a celulose de fibra curta para a International Paper, trazendo competitividade em custos nos negócios de embalagens e Fluff. Por último, a nova empresa poderia ter alguma sinergia em custo financeiro devido a uma maior exposição nos EUA”.
Entre os riscos, os analistas mencionam elevação na alavancagem e um maior custo de dívida, o que poderia limitar a geração de caixa da nova empresa, ainda que a Suzano tenha endividamento saudável, segundo o banco. Maior capex também um fator a ser monitorado pelo mercado, assim como riscos geográficos.
O Itaú BBA projeta que a eventual aquisição leve a uma nova empresa com resultado operacional (Ebitda) entre US$ 7,5 bilhões e US$ 8 bilhões, desconsiderando sinergias.
Assim, o múltiplo valor da empresa em relação ao Ebitda (EV/Ebitda) chegaria a 5,7 vezes, o que considera “atrativo dado que a nova empresa poderia ter um múltiplo justo de 6,5 vezes”.
Às 15h16 (de Brasília), as ações da Suzano subiam 0,39%, a R$48,54.
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