A economia dos EUA demonstrou uma desaceleração no crescimento do emprego e uma diminuição na taxa de aumento de preços nos últimos meses, juntamente com um retorno aos níveis típicos de gastos do consumidor.
Apesar disso, os números da expansão econômica foram melhores do que o previsto, com um aumento anual de 2,8% no PIB real no segundo trimestre superando as previsões. Isso levou os tomadores de decisão a sugerir que as reduções nas taxas de juros provavelmente começarão em breve, com analistas do UBS prevendo um início em setembro. Espera-se que essas reduções diminuam os encargos financeiros em áreas da economia sensíveis às taxas de juros, como as taxas de empréstimos imobiliários e o processo de obtenção de capital para empresas.
Os analistas do UBS preveem que a economia experimentará um crescimento menos rápido nos próximos trimestres, com a taxa de expansão se aproximando de 2% e o aumento dos preços se movendo em direção à meta de 2% do Federal Reserve.
"Olhando para o futuro, a probabilidade de um período de crescimento econômico sustentado, semelhante à economia forte de meados da década de 1990, com crescimento, aumentos de preços e taxas de juros em níveis comparáveis àquela época, aumentou", observaram analistas do UBS.
Os primeiros seis meses de 2024 testemunharam desempenhos robustos no mercado de ações, especialmente no setor de tecnologia, que registrou lucros trimestrais na casa dos dois dígitos. No entanto, a partir de julho, houve uma mudança no mercado com setores anteriormente bem-sucedidos, como tecnologia, tendo um desempenho menos bom, enquanto setores que estavam atrasados, como empresas menores, experimentaram um aumento significativo.
Os analistas observaram que o mercado pode ter sido muito otimista ao assumir aproximadamente 65 pontos-base de reduções nas taxas de juros em 2024 e mais de 100 pontos-base no ano seguinte. Eles alertam que, se essas altas expectativas não forem atendidas, pode ser suficiente para interromper, ou mesmo reverter, a recente mudança nas tendências de investimento.
Em termos de política, uma vitória de Donald Trump ainda é o que os mercados esperam, com o UBS dando 40% de chance de uma vitória republicana completa e 15% de probabilidade de um cenário em que o Partido Republicano controla alguns, mas não todos os ramos do governo. A recente nomeação da vice-presidente Kamala Harris como candidata democrata aumentou ligeiramente a probabilidade de uma vitória democrata, com 10% de chance de uma vitória democrata completa e 35% de possibilidade de um cenário em que o Partido Democrata controla alguns, mas não todos os ramos do governo.
"A influência das políticas do governo Trump e a maior chance de políticas que podem levar à inflação na recente mudança no mercado de ações é difícil de determinar, especialmente considerando que o presidente Biden encerrou sua campanha", observaram analistas.
Enquanto isso, o UBS indicou que as transações comerciais devem crescer após as reduções previstas nas taxas de juros e maior segurança política.
A negociação de private equity está atualmente no mesmo nível de 2018, mas a quantidade de capital disponível, ou "pó seco", é 1,5 vezes maior, com períodos de investimento agora superiores a seis anos.
Setores como logística, infraestrutura, energia e ciências da vida estão mostrando potencial. Embora os mercados de ofertas públicas iniciais e de capital de risco estejam mostrando sinais de melhora, eles ainda não estão tendo um desempenho tão bom quanto fusões e aquisições e private equity. A captação de recursos de capital de risco continua baixa, enfatizam os analistas, mas o preço pelo qual as startups são avaliadas permanece consistente, com essas empresas estendendo o tempo antes de precisarem de financiamento adicional e utilizando novos tipos de acordos financeiros.
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