Por Sam Boughedda
Analistas do UBS emitiram uma nota aos clientes na terça-feira afirmando que seu alvo para o S&P 500 no fim de 2023 é de 3900 pontos.
Eles disseram que, como os economistas do banco preveem uma recessão nos EUA entre o segundo e o quarto trimestres de 2023, o cenário para o ano que vem “é essencialmente uma corrida entre o arrefecimento da inflação e as condições financeiras contra o próximo impacto no crescimento+resultados”.
“A história mostra que o crescimento e os resultados continuam se deteriorando nos fundos do mercado, antes de as condições financeiras melhorarem de forma concreta. Consideramos de 3200 pontos no 2º tri para um LPA de 14,5x a US$ 220 é um fundo razoável, considerando cortes maiores nas estimativas, em linha com o ritmo pré-recessão. Uma queda nas taxas de títulos corporativos Baa (spread+10a) após os cortes do Fed principalmente no 3º tri podem dar início à recuperação das ações”, escreveram os analistas. "Nosso alvo de 3900 pontos para o S&P 500 no fim de 2023 se baseia em um LPA de US$ 215 em 2024, em linha com os níveis de tendências, e em um valor justo de P/L de 18x, o que implica uma taxa de 2,65% na treasury de 10 anos."
Além disso, o UBS definiu o alvo de 4400 no fim de 2024, com base em um crescimento de 10% no LPA e um P/L levemente maior, com a queda maior das taxas dos títulos americanos.
"Nossa previsão é que o LPA de 2023 caia >11% para US$ 198 com as margens recuando abaixo dos níveis de 2020 para o S&P ex Fins/Energia sobre ULCs muito maiores. O LPA consensual de 2023 e 2024 deve cair mais de 15%, mas a mínima no LPA UDM deve ser tocada no fim de 2024," concluíram os analistas.