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Investing.com - O UBS Global Research iniciou a cobertura da empresa finlandesa de embalagens Huhtamaki Oyj (HE:HUH1V) com recomendação de "compra" e um preço-alvo de €40 para os próximos 12 meses, o que implica um potencial de valorização de aproximadamente 30% em relação ao preço de fechamento de €30,96 em 24 de junho.
Os analistas destacam a exposição da Huhtamaki às tendências de embalagens sustentáveis, melhorias de eficiência interna e solidez do balanço como principais impulsionadores.
A Huhtamaki é especializada em embalagens de fibra, papelão e flexíveis, fornecendo para grandes clientes nos setores de serviços alimentícios, varejo e bens de consumo.
A linha de produtos da empresa inclui formatos recicláveis e compostáveis sob a plataforma blueloop, destinados a ajudar os clientes a atender às regulamentações ambientais em evolução.
De acordo com o UBS, espera-se que os mercados finais da Huhtamaki cresçam a uma taxa anual composta de 4,6% entre 2025 e 2029.
O UBS projeta que as receitas da Huhtamaki aumentarão de €4,16 bilhões em 2025 para €4,9 bilhões até 2029, enquanto o LPA diluído deve crescer de €2,55 para €3,27 no mesmo período.
A lucratividade da Huhtamaki também está melhorando. A margem EBIT ajustada da empresa subiu de 8,8% em 2022 para 10,1% em 2024.
O UBS espera que isso se estabilize acima de 10% a partir de 2026, atingindo 10,3% até 2027. O retorno sobre o capital investido deve ultrapassar 12,5% até 2029, acima dos 12,1% em 2024.
O UBS atribui isso à redução da inflação de custos, repasse de preços e um programa de economia de €100 milhões, dos quais €87 milhões já foram alcançados no início de 2025.
Espera-se que o fluxo de caixa livre varie de €240 milhões a €300 milhões anualmente entre 2026 e 2030, apoiando potenciais fusões e aquisições, dividendos especiais ou recompras de ações.
Projeta-se que a dívida líquida cairá de €1,19 bilhão em 2025 para €880 milhões até 2029. A relação dívida líquida/EBITDA deve melhorar para 1,5x em 2026, contra 1,9x em 2025.
A avaliação é sustentada por uma abordagem combinada de fluxo de caixa descontado e comparação com pares.
O preço-alvo de €40 implica um múltiplo EV/EBITDA de 8,6x, acima dos 8,2x atuais. O DCF reverso do UBS sugere que o mercado está subvalorizando a Huhtamaki, com o preço atual implicando um EBIT de €340 milhões em 2026, cerca de 25% abaixo da estimativa do UBS de €445 milhões.
O relatório identifica o apoio estrutural de regulamentações mais rígidas, como o PPWR da UE e a potencial legislação americana "Farewell to Foam", como catalisadores para o crescimento das linhas de produtos recicláveis da Huhtamaki.
A disposição dos consumidores em pagar um prêmio por embalagens sustentáveis, como mostrado nas pesquisas do UBS Evidence Lab, reforça ainda mais a demanda.
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