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Investing.com - O UBS Global Research rebaixou a British Land (LON:BLND) para "neutro" de "compra", citando riscos de queda nos lucros do ano fiscal de 2026 e perspectivas de arrendamento mais fracas do que o esperado em seu pipeline de desenvolvimento, em nota divulgada na quinta-feira.
As ações da empresa britânica caíram 1,9% às 09:35 (horário de Brasília).
A corretora também reduziu seu preço-alvo de 12 meses para 410p de 465p, com a ação sendo negociada por último a 379p.
Analistas do UBS destacaram que a orientação da British Land para um LPA estável no ano fiscal de 2026 não se alinha com a projeção de 2,4p (8,5%) de potencial acréscimo de novos e concluídos desenvolvimentos.
O UBS agora prevê um LPA de 28p para o ano fiscal de 2026, abaixo do consenso de 28,9p e da própria orientação da empresa de aproximadamente 28,5p.
A nota aponta para cerca de £50 milhões de valor estimado de aluguel não arrendado das conclusões dos anos fiscais de 2025 e 2026, equivalente a aproximadamente 11% da receita bruta de aluguel da British Land, como um risco-chave.
A análise independente de arrendamento do UBS questiona a suposição da empresa de que ativos importantes como Aldgate Place e Norton Folgate atingirão ocupação total até o ano fiscal de 2026.
Em vez disso, o UBS estima 81% e 79% de ocupação, respectivamente, com base nas taxas de arrendamento até maio de 2025.
Em localizações mais desafiadoras como Canada Water, o UBS espera 38% de ocupação em comparação com a meta de 50% da British Land.
Da mesma forma, a corretora estima 40% de arrendamento em 1 Triton Square (NYSE:XYZ) e Mandela Way, ambos abaixo das expectativas da administração.
Essas diferenças geram uma deficiência de £5 milhões na receita bruta de aluguel de desenvolvimentos no modelo do UBS, e fundamentam seu rebaixamento do LPA.
O UBS também revisou para baixo sua perspectiva de crescimento de capital, reduzindo sua previsão anual de 2,2% para 1,3%, citando um resfriamento no mercado de galpões de varejo.
O setor, que foi uma importante fonte de ganhos de capital no ano fiscal de 2025, mostrou sinais de suavização de rendimento e declínio do momentum de valor para o ano fiscal de 2026.
Embora a British Land continue sendo negociada com um desconto acentuado de 33% em relação aos ativos tangíveis líquidos e ofereça um rendimento de dividendos de aproximadamente 6%, o UBS elevou sua premissa de custo de capital próprio para 12,2%, refletindo maior risco percebido.
O novo alvo implica um rendimento de LPA futuro de 7,4% para a British Land no ano fiscal de 2026, ainda atrás da concorrente Landsec, que o UBS continua a classificar como Compra.
A corretora disse que não vê valorização suficiente nas ações da British Land nos próximos 12 meses, dada a lacuna entre as expectativas de arrendamento e a dinâmica atual do mercado.
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