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Investing.com — Os investidores devem considerar vender durante as altas do mercado até que o impacto total das tarifas seja compreendido, de acordo com o estrategista do UBS, Bhanu Baweja.
O governo Trump respondeu às recentes pressões do mercado ao não escalar disputas comerciais com todos os parceiros comerciais neste momento.
"O governo Trump não é tão impermeável à dor do mercado quanto parecia por um tempo. Seu limiar de dor acabou de se tornar visível", disse Baweja em uma nota na quinta-feira. "Os EUA não estão iniciando uma briga comercial com todos os parceiros comerciais, pelo menos não hoje."
Embora se espere que a volatilidade imediata do mercado diminua, levando a potenciais compras por investidores e fluxos contínuos para ETFs do S&P 500, as implicações de longo prazo das tarifas ainda são incertas.
O mercado havia caído drasticamente anteriormente, mas não havia considerado completamente as repercussões econômicas das tarifas anunciadas na semana passada.
Segundo Baweja, as previsões de consenso estavam otimistas, prevendo um crescimento de lucros do S&P 500 de 11,2% em 2025 e 12,4% nos próximos 12 meses. No entanto, o estrategista acredita que se a estimativa real de lucros futuros refletisse uma contração de 5% devido às tarifas, os múltiplos de avaliação atuais seriam inconsistentes com uma potencial recessão e significativo colapso da demanda doméstica.
A análise sugere ainda que a combinação de tarifas aumentadas sobre a China e tarifas recíprocas reduzidas provavelmente resultaria em apenas uma diminuição marginal na receita tarifária geral.
"Admitidamente, as tarifas sobre a China também podem inevitavelmente ser negociadas para baixo. A distribuição das tarifas também importa para os mercados", disse Baweja.
No entanto, o impacto no PIB e na demanda doméstica poderia ser substancial, necessitando uma revisão para baixo do crescimento dos lucros para baixos dígitos ou potencialmente crescimento zero.
A capacidade do Federal Reserve de compensar essa fraqueza no crescimento também foi questionada pelo UBS. As atas da reunião do Fed de 18-19 de março sinalizaram preocupações sobre a inflação persistente induzida por tarifas, e a equipe de economia do UBS projeta que o núcleo do PCE subirá acima de 4% mesmo com as tarifas reduzidas.
Dada a postura cautelosa do Fed, uma intervenção imediata é improvável. "Acreditamos que o Fed tende a errar pelo lado de ser reativo em vez de proativo", observou Baweja.
No geral, Baweja reconhece que o risco de uma queda severa do mercado diminuiu devido às recentes decisões tarifárias da administração. No entanto, ele acredita que as tarifas reduzidas ainda representam uma séria ameaça ao crescimento econômico e espera que as revisões negativas de lucros continuem, criando um obstáculo para o mercado.
"Não esperamos que as máximas sejam testadas e recomendaríamos vender em altas até sabermos mais", concluiu.
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