Por Gabriel Codas
Investing.com - A Ultrapar (SA:UGPA3) divulgou a atualização de seu guidance para 2020, trazendo com principal destaque a elevação de sua projeção para o Ebitda em 12,89%, indo para R$ 3,940 bilhões. A estimativa divulgada anteriormente era de R$ 3,490 bilhões.
O otimismo com a projeção não impede a queda de seus papéis na B3 na manhã desta quarta-feira (04). As ações da companhia eram negociadas com perdas de 0,35% a R$ 19,91, por volta das 11h10.
Esse movimento traz uma estimativa de melhora em praticamente todos os ramos de atuação, sendo que no mais relevante deles, Ipiranga, o avanço é de R$ 2,450 bilhões para R$ 2,700 bilhões. Na Ultragaz, a alta foi de R$ 600 milhões para R$ 680 milhões.
Em relatório, o BTG Pactual (SA:BPAC11) aproveitou o momento para ajustar oficialmente as estimativas, não apenas refletindo o guidance (especialmente as maiores despesas corporativas), mas também os resultados recentes e as premissas macro.
O preço-alvo, baseado em SOTP foi elevado de R$ 22 para R$ 23, depois que dos analsitas reduzirem o Ke e implica um P/2021E de 19x.
A recomendação segue neutra, pois eles ainda enxergam o atual rendimento 20x P/2020 e 4,6% do FCF tão justo quanto o que a companhia continua a ajustar sua alocação de capital para um cenário de menor retorno e o crescimento permanece praticamente ausente, pelo menos enquanto a Ultrapar (SA:UGPA3) aguarda um cenário macroeconômico mais favorável, principalmente para a Ipiranga.