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O Bank of America fez um upgrade duplo da Unilever (UL) para Compra, de Underperform, em uma nota na quinta-feira, citando perspectivas de crescimento subjacente mais fortes e melhor posicionamento de mercado.
Os analistas do banco de investimento esperam que o crescimento orgânico da Unilever alcance uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 4,6% de 2024 a 2027, impulsionado por um mix de produtos mais favorável e ganhos de participação de mercado.
Prevê-se que esse crescimento acelere o CAGR do lucro por ação (EPS) da Unilever para 10% no período de 2023-2026, acima dos apenas 1,5% durante 2020-2023.
Um fator-chave neste upgrade é a planejada separação do negócio de sorvetes da Unilever até 2025.
O Bank of America acredita que essa medida permitirá à Unilever concentrar-se em categorias e marcas de crescimento mais rápido, melhorando os retornos e o fluxo de caixa.
Os analistas também destacam que a separação poderia mitigar riscos caso o negócio de sorvetes tenha um desempenho abaixo do esperado, com a divisão de sorvetes devendo ser negociada em torno de 10 vezes seu EBITDA estimado para 2025.
O Bank of America observa que o negócio remanescente da Unilever, referido como "RemainCo", está preparado para um desempenho superior, com uma taxa de crescimento orgânico projetada 60 pontos-base acima da média do setor, margens 170 pontos-base mais altas e uma vantagem de 250 pontos-base no CAGR do EPS.
Além disso, a firma enfatiza que o foco estratégico da Unilever em suas "marcas poderosas" e campanhas orientadas pela inovação provavelmente impulsionará ainda mais o volume e o mix, contribuindo para o crescimento de longo prazo da empresa.
Como resultado, o Bank of America revisou seu objetivo de preço para a Unilever para 5.600p, acima dos 3.800p anteriores, refletindo um potencial de alta de aproximadamente 19%.
Os analistas concluem que a reestruturação em andamento da Unilever, inicialmente desencadeada pela equipe de gestão anterior, está progredindo bem sob a liderança atual e ainda não está totalmente refletida na avaliação do mercado.
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