Investing.com – A Vale (BVMF:VALE3) divulgou relatório de produção e vendas com leve melhora operacional no terceiro trimestre em relação aos três meses imediatamente anteriores, movimento esperado pelos analistas devido à sazonalidade, com período notadamente mais forte, além da elevação das cotações do minério de ferro a nível internacional.
No entanto, na comparação com o mesmo período do ano passado, houve retração na produção, mas maiores vendas. Entre os pontos de destaque, está o corte no guidance para produção de cobre para este ano. Às 11h30 (de Brasília) desta quarta, 18, as ações caíam 2,73%, a R$66,00.
Dados trimestrais e guidance cortado
A produção de minério de ferro da Vale recuou 3,9% em relação a igual período de 2022, totalizando 86,238 milhões de toneladas. Na comparação trimestral, a produção subiu 9,5%.
A produção teria sido afetada, segundo a companhia, pela menor produção de minério bruto do complexo de Paraopeba e pela produção de Serra Norte. Ainda, houve impactos de um problema no sistema de correia transportadora.
As vendas de finos de minério de ferro atingiram 69,714 milhões de toneladas, alta de 6,6% frente ao 3T22 e de 10,1% sobre o 2T23.
Em fato relevante, a Vale ainda cortou o guidance para o volume de produção de cobre para 315 a 325 mil toneladas neste ano. Em julho, a estimativa era de 335 mil toneladas a 370 mil toneladas de cobre.
Visão dos analistas
Com os indicadores operacionais, banco Goldman Sachs (NYSE:GS) cortou a projeção de Ebitda para o terceiro trimestre de US$4,7 bilhões para US$4,5 bilhões. O Goldman afirma que o momento é positivo, mas o ritmo lento, com metais básicos com tendências fracas.
A produção reportada de minério de ferro foi inferior ao esperado pelo banco, assim como as vendas de ferrosos. “O relatório de produção/vendas da Vale continua a apoiar nossa visão de que o momento operacional deve ser positivo para ferrosos após atingir o fundo do poço no 1T23, mas o ritmo deve ser muito gradual. A melhoria operacional no lado dos metais básicos ainda está por ser vista”, apontam os analistas Marcio Farid, Gabriel Simoes e Henrique Marques. O GS possui recomendação neutra para as ações, com preço-alvo de US$12,20 para as ADRs.
A Guide Investimentos enxergou uma a melhora na produção e nas vendas de minério, o que já era esperado. “Por outro lado, a revisão na expectativa de produção de cobre e os resultados fracos com a operação de níquel mostram que os resultados mais fortes no segmento chamado de transição energética ainda devem demorar um tempo para aparecer”, pondera o analista Fernando Siqueira. A Guide possui recomendação de compra e preço-alvo de R$80.
Os dados vieram conforme a expectativa da Empiricus Research, segundo o analista Fernando Ferrer, que destaca a manutenção do guidance de produção de minério – em sua visão, um objetivo factível. Por outro lado, o mercado pode não gostar da revisão do guidance para o cobre.
“Vale destacar o preço realizado do minério de ferro de US$105 por tonelada, uma alta de 3,5% em relação ao trimestre do ano passado, repercutindo essa alta do minério de ferro que a gente tem enxergado ao longo dessas últimas semanas, o que é positivo e que vai ajudar a companhia a trazer um resultado melhor”, conclui Ferrer.
Já Ativa Investimentos considerou os números de produção como abaixo das expectativas, mas vendas acima do esperado. “Houve aumento do nível de qualidade de seu portfólio e maiores preços de referência. No entanto, os prêmios all-in seguem decaindo (US3,8/t vs. US$ 4,5/t no 2T23) sobretudo em função da menor contribuição de pelotas, o que pode representar menores margens quando da divulgação do resultado”, afirma Ilan Arbetman. Com os dados operacionais, a Ativa acredita que a Vale deve atingir a parte inferior do guidance para este ano, mas concorda que a revisão baixista para o cobre é um ponto negativo. A Ativa conta com classificação neutra para as ações, com preço-alvo de R$84 para os papéis ordinários.
Fator China
Analistas do Goldman Sachs, Guide Investimentos e Ativa esperavam reação neutra do mercado. No entanto, as ações perdiam mais de 2% nesta quarta-feira, 18. Além do relatório da mineradora, os papéis são afetados pelos dados econômicos da China. Ainda que a atividade tenha apresentado crescimento acima do esperado, os indicadores demonstram pressão no setor imobiliário.
O Produto Interno Bruto (PIB) do gigante asiático apresentou expansão de 4,9% no período de julho a setembro em relação ao mesmo período do ano passado, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas. No entanto, as vendas de moradias, também divulgadas pelo país, apresentaram uma queda anual de 3,2% entre janeiro e setembro, uma piora frente ao acumulado até agosto.