Por Alessandro Albano
Investing.com - O S&P 500 se recuperou 17% em relação às mínimas de 52 semanas em 16 de junho, mas as quedas das últimas sessões levaram vários analistas a acreditar que a alta dos mercados financeiros em agosto foi efetivamente um rali dentro de um mercado em baixa mais amplo.
E indicadores de volatilidade e fortes posições de mão parecem confirmar isso. O índice de volatilidade S&P 500 VIX subiu 6%, para 26 pontos, depois de cair abaixo de 20 para coincidir com a alta das ações no início de agosto e as compras do Tesouro dos EUA.
Somam-se a isso os volumes de posições líquidas vendidas de hedge funds sobre futuros de S&P 500, que na semana passada atingiram o recorde de 107 bilhões de dólares, segundo dados divulgados por Greg Boutle, analista do BNP Paribas (EPA : BNPP).
Recorde-se que o índice VIX estima a volatilidade esperada agregando os preços ponderados das opções de compra e venda neste caso no benchmark de Wall Street, razão pela qual representa um barómetro credível da incerteza do mercado e oferece aos investidores uma estimativa da volatilidade em 30 dias esperados do mercado.
"Os investidores estão se perguntando se a recuperação foi longe demais", escreveu Craig Erlam, analista sênior de mercado do Reino Unido e da região de Oanda para a região EMEA, destacando como na semana passada encerrou "uma sequência do final do verão que viu os mercados de ações recuperarem uma parte significativa - e alguns diriam excessivamente - das perdas sofridas este ano".
Com os olhos no discurso de Jackson Hole e Jerome Powell, de acordo com Erlam, pode haver "um anticlímax nas taxas", já que a mensagem do Fed mudou "para uma abordagem baseada em dados" versus uma orientação mais ou menos fixa.
"Neste sentido - explicou o especialista - os mercados interpretaram o câmbio como um pivô acomodador, ajudado pelos dados de inflação mais fracos que alimentaram ainda mais a especulação".
“Com isso em mente, a expectativa é que Powell reafirme o que ele e seus colegas disseram em público em discursos recentes, sem revelar muito antes da reunião de setembro, antes da qual teremos outro relatório sobre inflação e emprego”.
"O risco - acrescentou o analista - é que ele diga algo acomodado (intencionalmente ou não) depois que os investidores se posicionarem pelo contrário, desencadeando outra alta nos mercados".