Wall Street inicia cobertura da Amrize após spin-off da Holcim; ações sobem

Investing.com - Analistas de Wall Street começaram a cobertura da Amrize, o negócio norte-americano recentemente separado da Holcim (SIX:HOLN), com analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) e RBC Mercados de capitais adotando uma visão otimista sobre a nova empresa de materiais de construção.

As ações da empresa subiram mais de 5% nas negociações europeias na terça-feira para CHF 41,35. Isso ocorre após as ações terminarem 15% abaixo do preço de referência na segunda-feira, fechando a CHF 39,31.

Ambas as empresas iniciaram a cobertura logo após o spin-off, que viu a Holcim abrir mão de aproximadamente 40% de suas receitas e EBITDA para criar uma plataforma dedicada à expansão norte-americana.

O Morgan Stanley iniciou a cobertura da ação com classificação acima da média e um preço-alvo de US$ 62, citando uma forte perspectiva de lucros, potencial de expansão de margem e um balanço saudável.

"A Amrize é um negócio de Materiais de Construção 100% norte-americano", disse o banco em uma nota, com receita dividida entre segmentos de cimento, agregados/concreto e envelope de construção.

O banco prevê crescimento de receita e EBITDA no cenário base de 7% e 9% CAGR até 2030, respectivamente, com potencial adicional de fusões e aquisições.

O RBC Mercados de capitais também lançou cobertura com classificação de Desempenho Superior e um alvo de US$ 61. "A Amrize é a maior empresa pura de Materiais de Construção da América do Norte e sua maior produtora de cimento", escreveram os analistas liderados por Anthony Codling.

Eles argumentam que o mercado de cimento norte-americano é mal compreendido e esperam que a diferença de avaliação com agregados diminua.

O RBC estima receita e EBITDA para o ano fiscal de 2025 (FY25) em US$ 11,8 bilhões e US$ 3,2 bilhões, respectivamente, e avalia a Amrize com um múltiplo de 11,5x EV/EBITDA e rendimento de fluxo de caixa livre de 5,5%.

Ambos os bancos destacam a forte posição da Amrize no cimento, com o Morgan Stanley observando que ela tem "quase o dobro da capacidade do segundo maior player" nos EUA, e veem potencial para aumentos constantes de preços tanto no cimento quanto nos agregados.

No segmento de coberturas, que cresceu rapidamente por meio de aquisições, as margens ainda estão abaixo dos concorrentes, mas melhorando. Segundo o Morgan Stanley, "a ambição da administração é elevar as margens em direção à Carlisle (cerca de 30%) no médio prazo através do controle de custos e vendas de sistemas".

Sobre alocação de capital, ambas as empresas apontam para a alta conversão de caixa da Amrize e flexibilidade para buscar mais fusões e aquisições.

O RBC espera um índice de distribuição de dividendos de 30% e recompras de ações em torno de US$ 300 milhões anualmente, mas vê a maior parte do fluxo de caixa livre indo para redução de dívida e aquisições.

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