Fed viu aumento nos riscos para emprego no mês passado, mas seguiu cauteloso com inflação
Investing.com - O estrategista de ações do Morgan Stanley, Michael Wilson, afirmou que as avaliações das ações americanas parecem justificadas à medida que a economia entra em uma fase de início de ciclo, com melhora no impulso dos lucros e inflação estrutural apoiando os preços das ações.
"Nossas conversas com investidores nas últimas semanas indicam que nossa tese de recuperação contínua/início de ciclo permanece fora do consenso", disse Wilson em uma nota na segunda-feira.
"O cenário está agora preparado para o retorno da alavancagem operacional positiva de uma forma que não testemunhamos desde 2021."
O Morgan Stanley espera uma aceleração no crescimento do lucro por ação em 2026, impulsionada pela "demanda reprimida" e uma desaceleração no crescimento dos custos trabalhistas desde 2022.
O banco disse que alguma inflação no próximo ano poderia ser "construtiva para os lucros como foi em 2021", acrescentando que "a inflação está positivamente correlacionada com o crescimento das receitas e dos lucros".
Sobre as avaliações, os analistas rejeitaram comparações com a bolha tecnológica do final dos anos 1990, afirmando que "o rendimento do fluxo de caixa livre para a ação mediana de grande capitalização é quase o triplo do que era em 2000."
Eles observaram que, quando ajustado para margens de lucro, o múltiplo de mercado "parece muito mais razoável", negociando com um "desconto de 40%" em relação àquele período.
Wilson disse que a tese "run it hot" do Morgan Stanley aponta para uma inflação estrutural mais alta, o que "torna as ações e o ouro proteções fundamentais contra a inflação."
O analista acrescentou que "os preços das ações em relação ao ouro estão quase 70% abaixo do pico histórico de 1999", sugerindo que "as ações são provavelmente a proteção contra inflação mais barata".
A empresa também reiterou sua posição de sobrepeso no setor de saúde, chamando-o de "a melhor proteção defensiva para investidores em ações americanas" em meio a potenciais obstáculos de curto prazo.
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