A Toll Brothers Inc. reportou resultados financeiros sólidos para o quarto trimestre do ano fiscal de 2024, superando as expectativas dos analistas com um lucro por ação (LPA) de 4,63€ em comparação com os 4,34€ previstos. Apesar do desempenho financeiro positivo, as ações da empresa caíram 5,64% nas negociações após o expediente, fechando em 147,65€.
Principais Destaques
- O LPA da Toll Brothers superou as previsões em 0,29€.
- A receita aumentou 10% em relação ao ano anterior, atingindo 3,3 mil milhões de euros.
- O preço das ações caiu 5,64% após a divulgação dos resultados.
- A empresa entregou um número recorde de casas no ano fiscal de 2024.
- As projeções futuras indicam crescimento contínuo nas entregas de casas.
Desempenho da Empresa
A Toll Brothers demonstrou um desempenho robusto no quarto trimestre, entregando 3.431 casas e alcançando um aumento de 10% na receita de vendas de casas em relação ao ano anterior. A empresa registrou um lucro líquido de 475,4 milhões de euros, refletindo um aumento de 13% em comparação com o ano anterior. Esse crescimento é atribuído a um foco estratégico na expansão das linhas de produtos e no aumento do alcance geográfico.
Destaques Financeiros
- Receita: 3,3 mil milhões de euros, um aumento de 10% em relação ao ano anterior.
- Lucro por ação: 4,63€, um aumento em relação aos 4,09€ do ano anterior.
- Margem bruta ajustada: 27,9%, superando a orientação em 40 pontos base.
Resultados vs. Previsão
O LPA de 4,63€ da Toll Brothers superou a previsão de 4,34€, marcando uma surpresa significativa nos lucros de aproximadamente 6,68%. Esse desempenho é consistente com a tendência histórica da empresa de superar as expectativas do mercado.
Reação do Mercado
Apesar da superação dos resultados, as ações da Toll Brothers caíram 5,64% nas negociações após o expediente. Essa queda sugere preocupações dos investidores sobre possíveis desafios futuros ou condições de mercado. As ações permanecem dentro de sua faixa de 52 semanas, que varia de 91,92€ a 169,52€.
Perspectivas da Empresa
Olhando para o futuro, a Toll Brothers projeta entre 11.200 e 11.600 entregas de casas para o ano fiscal de 2025, com um preço médio entre 945.000€ e 965.000€. A empresa planeja continuar expandindo seu número de comunidades em 8-10% e orçou 500 milhões de euros para recompra de ações.
Comentários da Diretoria
O CEO Douglas Yearley enfatizou o posicionamento estratégico da empresa, afirmando: "Estamos preparados para ter sucesso neste tipo de mercado com nossa combinação geográfica, nossa diversidade de produtos, nossa faixa de preços, nosso negócio de especificação." Ele também observou: "Nossa margem de especificação é cerca de 200 pontos base abaixo da margem bruta média."
Perguntas e Respostas
Durante a teleconferência de resultados, os analistas questionaram sobre os pontos fortes regionais da empresa e as condições de mercado. A Toll Brothers destacou um forte desempenho no corredor Boston-DC e no Texas, expressando cautela em mercados como Phoenix e partes da Flórida.
Riscos e Desafios
- Potencial saturação do mercado em regiões-chave.
- Pressões macroeconômicas afetando o sentimento dos compradores de casas.
- Interrupções na cadeia de suprimentos impactando os prazos de construção.
- Volatilidade nas taxas de juros influenciando a acessibilidade das hipotecas.
- Pressão competitiva de outras construtoras e novos entrantes no mercado.
Transcrição completa - Toll Brothers (TOL) Q4 2024:
Drew, Moderador da Conferência: Bom dia e bem-vindos à teleconferência de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2024 da Toll Brothers. Todos os participantes estarão apenas no modo de escuta. A empresa planeja encerrar a chamada às 9h30, quando o mercado abrir. Durante as perguntas e respostas, por favor, limite-se a uma pergunta e uma pergunta de acompanhamento. Por favor, note que este evento está sendo gravado.
Agora gostaria de passar a palavra para Douglas Yearley, CEO. Por favor, prossiga.
Douglas Yearley, CEO, Toll Brothers: Obrigado, Drew. Bom dia. Bem-vindos e obrigado a todos por se juntarem a nós. Comigo hoje estão Marty Connor, Diretor Financeiro, Rob Perehouse, Presidente e Diretor de Operações, Wendy Marlette, Diretora de Marketing e Greg Zigler, Vice-Presidente Sênior, Tesoureiro e Chefe de Relações com Investidores. Como de costume, alerto que muitas declarações nesta chamada são prospectivas, baseadas em suposições sobre a economia, eventos mundiais, mercados imobiliários e financeiros, taxas de juros, disponibilidade de mão de obra e materiais, inflação e muitos outros fatores além do nosso controle que podem afetar significativamente os resultados futuros.
Por favor, leia nossa declaração sobre informações prospectivas em nosso comunicado de resultados de ontem à noite e em nosso site para entender melhor os riscos associados às nossas declarações prospectivas. Estou incrivelmente orgulhoso do desempenho de nossa empresa no ano fiscal de 2024. Terminamos o ano em grande estilo com um quarto trimestre muito forte. No trimestre, entregamos 3.431 casas e geramos 3,3 mil milhões de euros em receitas de vendas de casas, um aumento de 25% em unidades e 10% em dólares em comparação com o quarto trimestre de 2023. Nossa margem bruta ajustada de 27,9% superou nossa orientação em 40 pontos base e nossas despesas gerais, administrativas e de vendas foram 8,3% das receitas de vendas de casas, ou 30 pontos base melhores que a orientação.
Tanto o desempenho superior da linha superior quanto da margem contribuíram para lucros de 475 milhões de euros ou 4,63€ por ação diluída, um aumento de 7% e 13%, respectivamente, em comparação com o quarto trimestre do ano passado. Além disso, os contratos aumentaram mais de 30% tanto em dólares quanto em unidades no trimestre. Para o ano inteiro, geramos um recorde de 10,6 mil milhões de euros em receita de vendas de casas, mais de 2 mil milhões de euros em lucro antes dos impostos e mais de 1,5 mil milhões de euros em lucro líquido, resultando em um recorde de lucro de 15,01€ por ação diluída e um retorno sobre o patrimônio líquido inicial de 23,1%, o terceiro ano consecutivo em que geramos retornos acima de 20%. Entregamos 10.813 casas a um preço médio de aproximadamente 977.000€ e com uma margem bruta ajustada de 28,4%. Nossas despesas gerais, administrativas e de vendas foram 9,3% das receitas de vendas de casas e nossa margem operacional foi de 18,8%.
Além disso, aumentamos os contratos em 27% tanto em unidades quanto em dólares e aumentamos o número de comunidades em 10% para 408 comunidades no final do ano. Esses são resultados excepcionais para o ano inteiro e para o trimestre, demonstrando o poder de nossa marca de luxo e a força financeira de nossos compradores mais afluentes. Nossas estratégias de aumentar nossa produção de especificação, ampliar nossas geografias, faixas de preço e linhas de produtos e focar na eficiência operacional e de capital estão funcionando. Como mencionei, terminamos o ano com força, com os contratos do quarto trimestre aumentando mais de 30% tanto em dólares quanto em unidades. Alcançamos isso diante da incerteza eleitoral e das taxas de hipoteca que aumentaram quase 100 pontos base de meados de setembro a meados de novembro.
Desde o início do primeiro trimestre de nosso ano fiscal de 2025, há 6 semanas, temos visto uma forte demanda. Com a incerteza da eleição atrás de nós e as taxas de hipoteca tendendo na direção certa, estamos encorajados pelo nosso tráfego, depósitos e acordos e estamos otimistas para o início da temporada de vendas da primavera em meados de janeiro. Nossa perspectiva positiva reflete os fundamentos de longo prazo que continuam a apoiar o mercado de novas casas em geral e a Toll Brothers em particular. Estes incluem demografia favorável impulsionada pelos millennials, muitos dos quais estão comprando sua primeira casa mais tarde na vida quando têm rendas mais altas e riqueza acumulada, e baby boomers que estão se mudando na aposentadoria. Devido principalmente aos bem conhecidos problemas de acessibilidade neste país, a idade média e a riqueza de um comprador de casa aumentaram.
De acordo com dados publicados pela National Association of Realtors no mês passado, a idade média de um comprador de primeira casa está em um recorde histórico de 38 anos e a idade média de todos os compradores no mercado é agora de 56 anos. Além disso, os compradores de primeira vez representaram apenas 24% do mercado no último ano, o nível mais baixo em mais de 40 anos. Isso significa que a grande maioria dos compradores no mercado são de mudança para cima ou para baixo. Essas tendências se encaixam perfeitamente em nossa área de atuação. Aproximadamente 28% de nosso negócio é vender para compradores de primeira vez mais velhos e afluentes e o restante é atender compradores de mudança para cima e para baixo que são financeiramente seguros e têm patrimônio significativo em suas casas existentes.
De fato, de acordo com dados do Federal Reserve, 73% do valor das casas existentes hoje é patrimônio. Além disso, o mercado de revenda, nossa principal concorrência, continua bloqueado por taxas persistentemente altas com mais da metade das hipotecas em circulação abaixo de 4%. Com o inventário limitado elevando os preços de revenda, o prêmio de casas novas, que teve uma média de apenas 3% este ano, é o menor prêmio em décadas. As casas novas estão disponíveis e são um ótimo negócio em comparação com as revendas. A idade média de uma casa existente nos EUA agora é de mais de 40 anos, com bem mais da metade delas construídas antes de 1980, tornando as casas novas muito atrativas. Elas são construídas melhor, requerem menos manutenção, são menos caras de segurar, são mais eficientes energeticamente e, o mais importante, são projetadas arquitetonicamente para atrair o comprador de hoje. Muitas também fazem parte de comunidades que têm comodidades desejadas. É simplesmente impossível ou proibitivamente caro reformar a maioria das casas existentes com os recursos das casas novas de hoje, tornando a proposta de valor para comprar uma nova ainda mais convincente.
Embora reconheçamos que a acessibilidade é uma questão ampla do mercado, nosso comprador mais afluente é menos impactado por ela. Em nosso quarto trimestre, aproximadamente 28% de nossos compradores pagaram tudo em dinheiro, consistente com a tendência dos trimestres recentes e significativamente acima de nossa média de longo prazo de aproximadamente 20%. A relação empréstimo-valor para nossos compradores que fizeram uma hipoteca no quarto trimestre permaneceu em aproximadamente 69%. Então, para os 72% de nossos compradores que fizeram uma hipoteca, em média, eles deram uma entrada de 31%. Nossa taxa de cancelamento como porcentagem do backlog permanece baixa em 2,5% no quarto trimestre.
Nossa taxa de cancelamento baixa na indústria se deve aos significativos pagamentos iniciais que nossos compradores fazem, bem como ao apego emocional que eles formam ao personalizar suas casas conosco em nossos estúdios de design. No quarto trimestre, as opções estruturais, acabamentos do estúdio de design e prêmios de lote tiveram uma média de 203.000€ ou 25% do preço base médio de venda. Para o ano, nossos estúdios de design geraram mais de 1 mil milhão de euros em vendas e forneceram uma ótima fonte de receita incremental de alta margem para nós. Cada uma dessas métricas - alta proporção de compradores em dinheiro, baixas relações empréstimo-valor, baixas taxas de cancelamento e uma quantidade substancial que nossos compradores gastam em prêmios de lote e upgrades em nossos estúdios de design - destacam a força financeira de nossa base de clientes. Também gostaria de ressaltar que estamos nos beneficiando da maior transferência de riqueza geracional da história, já que muitos pais estão procurando ajudar seus filhos com pagamentos iniciais.
Voltando ao nosso quarto trimestre, apesar do aumento acentuado nas taxas na segunda metade do trimestre, mantivemos um ritmo constante de pedidos de mês a mês. Aproximadamente 30% das vendas ocorreram em agosto, com 35% das vendas em cada um dos meses de setembro e outubro. Em uma base por comunidade, vendemos a um ritmo de 2,2 casas por mês, um aumento significativo em relação ao ritmo de 1,9 que vendemos no quarto trimestre do ano passado. Com nosso negócio agora dividido aproximadamente meio a meio entre
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