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A Fitch Ratings elevou o rating de Emissor de Longo Prazo em Moeda Estrangeira da Eslovênia para ’A+’ de ’A’, com perspectiva Estável, citando o fortalecimento dos fundamentos de crédito e a contínua redução da dívida governamental.
A elevação reflete os esforços de consolidação fiscal da Eslovênia, que levaram a uma posição orçamentária primária amplamente equilibrada. A dívida do governo diminuiu para 66,6% em 2024, de um pico de 80,2% do PIB em 2020, aproximando-se dos níveis pré-pandemia e reduzindo a diferença com a mediana ’A’ de 57,6%.
A Fitch projeta que a dívida da Eslovênia diminuirá ainda mais para 62,3% até 2027 e atingirá cerca de 60% até 2029, representando uma das maiores reduções de dívida entre os pares com classificação ’A’ desde a pandemia. O país mantém depósitos substanciais do governo central de aproximadamente 15% do PIB, entre os mais altos dos pares regionais.
O desempenho fiscal da Eslovênia em 2024 superou tanto a previsão da Fitch quanto as metas governamentais, alcançando um superávit primário de 0,4% do PIB com um déficit geral de 0,9%. Apesar do crescimento do PIB ter desacelerado no primeiro semestre de 2025, a Fitch mantém sua projeção de déficit fiscal para 2025 em 1,6% do PIB, abaixo da mediana ’A’ de 2,9%.
A agência de classificação observou progressos em reformas-chave que abordam pressões relacionadas ao envelhecimento, incluindo a reforma previdenciária recentemente adotada, que visa estabilizar os gastos com pensões em torno de 10% do PIB. Uma reforma salarial do setor público, efetiva a partir de 2025, busca reduzir disparidades e esclarecer a indexação.
A economia da Eslovênia demonstrou resiliência a choques externos, com o PIB real 10,4% acima dos níveis pré-pandemia até o segundo trimestre de 2025. O país aumentou sua participação no mercado global de exportações, mantendo uma das taxas de inflação mais baixas da UE, com média de 1,1% ano a ano no segundo semestre de 2024, antes de subir moderadamente para 2,4% entre janeiro e agosto de 2025.
O crescimento real do PIB desacelerou para 0,1% ano a ano no primeiro semestre de 2025, abaixo dos 1,7% em 2024. A Fitch prevê crescimento de 0,9% em 2025, acelerando para 2,6% em 2026 e 2,1% em 2027, apoiado pelo aumento da renda disponível real e investimentos sólidos.
O superávit em conta corrente da Eslovênia foi de 4,4% do PIB em 2024, mas diminuiu para cerca de 2% no primeiro semestre de 2025. O país passou de uma posição de devedor externo líquido em 2012 para uma posição de credor externo líquido de -13,9% do PIB em 2024, em comparação com a mediana ’A’ de -6,0%.
A Fitch considera o ambiente político da Eslovênia relativamente estável, apoiando o planejamento fiscal de médio prazo e reformas estruturais. As eleições parlamentares são esperadas para o primeiro semestre de 2026, mas a Fitch vê baixo risco de uma mudança acentuada na política macro-fiscal.
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