Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
A Investing.com -- Na sexta-feira, a Fitch Ratings confirmou o rating de Emissor de Inadimplência de Longo Prazo em Moeda Estrangeira (IDR) da Hungria em ’BBB’ com perspectiva estável. Os fortes indicadores estruturais do país, incluindo um PIB per capita bem acima da mediana dos pares com classificação ’BBB’, e sua atratividade como destino para investimento estrangeiro direto, particularmente nos setores automotivo e de baterias, sustentam essa classificação.
Apesar desses pontos fortes, a alta dívida pública da Hungria, políticas econômicas não convencionais e vulnerabilidade a choques externos devido à sua economia aberta equilibram o rating. Os indicadores de governança do país também pioraram nos últimos anos, aproximando-se da mediana ’BBB’.
A Fitch prevê que o crescimento real do PIB da Hungria será de apenas 0,7% em 2025, uma queda significativa em relação aos 2,5% esperados na revisão de dezembro e à mediana projetada de 2,8% para países com rating ’BBB’. Esta revisão para baixo deve-se ao aumento da incerteza comercial e ao crescimento mais fraco do que o esperado no primeiro trimestre de 2025. A agência prevê uma contração no investimento fixo devido ao espaço limitado para flexibilização monetária e fiscal, baixo fluxo de fundos da UE e alta incerteza.
No entanto, a Fitch espera uma recuperação no crescimento real do PIB para 3,1% em 2026, impulsionada por um aumento no consumo privado devido a cortes de impostos e um retorno gradual do crescimento dos investimentos. A agência também prevê que novas capacidades de produção automotiva e de baterias impulsionarão as exportações húngaras no final de 2025 ou início de 2026.
A Fitch alerta sobre a alta exposição da Hungria aos aumentos de tarifas dos EUA, particularmente no setor manufatureiro, incluindo automóveis, produtos químicos e farmacêuticos. A agência não espera progresso significativo no desbloqueio de fundos da UE até meados de 2026, e projeta que os fluxos líquidos de fundos terão média de 0,3% do PIB em 2025-2026, abaixo dos 1,8% em 2017-2022.
O governo húngaro implementou tetos de margem de lucro para varejistas e congelamentos voluntários de preços nos setores bancário, de seguros e telecomunicações em meados de março de 2025, após a reprecificação acima da média de alguns bens e serviços no início do ano. A Fitch espera que essas medidas de preço permaneçam em vigor pelo menos até o início do segundo trimestre de 2026, prevendo um HICP médio de 4,6% em 2025-2026, acima da mediana projetada dos pares de 2,9%.
Dada a dinâmica de preços domésticos e a vulnerabilidade do forint, a Fitch acredita que o banco central tem espaço limitado para flexibilizar a política monetária. A agência prevê que a taxa-chave será de 6,25% no final de 2025, abaixo dos atuais 6,5%, e 5,5% no final de 2026.
A Fitch projeta pequenos déficits fiscais primários de 0,5% do PIB em 2025 e 0,3% em 2026, após uma melhora para uma posição equilibrada em 2024. A agência prevê que o déficit fiscal diminuirá para 4,6% em 2025 e 4,1% em 2026, acima dos 4,9% em 2024.
O governo anunciou medidas de flexibilização fiscal direcionadas para famílias com filhos, jovens e mães, que entrarão em vigor gradualmente a partir de outubro de 2025. Espera-se que essas medidas custem cerca de 0,3% do PIB a partir de 2026. Estas seguem um aumento em duas etapas nos subsídios infantis anunciados em 2024, que o Ministério da Economia Nacional estima que custará ao orçamento um total de HUF 900 bilhões (1% do PIB) entre 2025-2028.
A Fitch espera que a relação dívida do governo/PIB esteja em uma trajetória modesta de queda, apesar dos pequenos déficits primários esperados e do crescimento mais lento do PIB nominal. A agência prevê que será de 72,2% no final de 2026, abaixo dos 73,5% em 2024, mas acima do nível pré-pandemia e da mediana prevista para ’BBB’ de 58,4%.
O sistema bancário permanece estável, sustentado por um alto índice médio de capital total (20,1% em 2024), rentabilidade muito forte (retorno sobre o patrimônio líquido de 17,9% em 2024) e reservas de liquidez. O índice de empréstimos inadimplentes melhorou para 2,3% no final de 2024.
O rating da Fitch poderia ser afetado negativamente por uma deterioração no mix de políticas que leve ao acúmulo de desequilíbrios macroeconômicos e/ou prejudique a confiança dos investidores, ou uma postura fiscal frouxa e/ou crescimento econômico mais fraco que impeça a queda da relação dívida do governo/PIB. Por outro lado, uma queda sustentada na dívida do governo geral/PIB para mais próximo da mediana dos pares ou um ambiente institucional e de formulação de políticas melhorado que apoie um fortalecimento do crescimento a médio prazo poderia levar a uma ação de rating positiva.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.