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A Fitch Ratings reafirmou nesta sexta-feira, 07.03.2025, o rating de inadimplência de emissor (IDR) de longo prazo em moeda estrangeira das Seychelles em ’BB-’, mantendo a perspectiva positiva. O rating é sustentado por níveis de renda relativamente altos, fortes indicadores de governança do Banco Mundial e apoio de credores multilaterais. No entanto, o pequeno tamanho da economia e sua alta concentração no setor de turismo apresentam vulnerabilidades a choques externos.
O desempenho do setor de turismo permaneceu relativamente estável em 2024, com um leve aumento de 0,5% nas chegadas de turistas e uma queda de 0,8% nas receitas. Apesar disso, a Fitch prevê um aumento de 2% nas chegadas de turistas em 2025 devido a novas rotas aéreas e eventos esportivos internacionais. Contudo, as conexões aéreas continuam sendo um fator crítico para o crescimento setorial.
A atividade não turística superou o crescimento do setor de turismo em 2024, resultando em uma estimativa preliminar oficial de crescimento do PIB real de 3%. Isso foi parcialmente devido a um crescimento de 6% na construção relacionada a grandes projetos hoteleiros e um aumento de 10% em tecnologia da informação e comunicação.
A Fitch projeta que o crescimento do PIB real subirá para 4% em 2025 devido ao aumento nas chegadas de turistas, recuperação na fabricação de produtos pesqueiros e continuidade dos gastos com construção relacionados ao turismo antes das eleições de setembro de 2025. Espera-se que o crescimento se estabilize em torno de 3,5% em 2026.
Dados oficiais preliminares mostram um superávit orçamentário de 0,1% do PIB em 2024, contra uma meta orçamentária de déficit de 1,3%. Este desempenho resultou principalmente do significativo subdesempenho dos investimentos orçados, compensado por recebimento de subsídios menor que o esperado. As receitas fiscais aumentaram 9,8%, refletindo um aumento no imposto empresarial e melhor arrecadação.
A Fitch projeta um déficit de 1,3% do PIB para 2025 devido às necessidades de construção para eventos esportivos e pressões de gastos relacionados às eleições. Espera-se que o déficit diminua em 2026 à medida que os custos pontuais de investimentos diminuam e a política se aperte ligeiramente após as eleições. Esta trajetória fiscal é consistente com uma queda adicional na relação dívida/PIB do governo, que a Fitch projeta atingir 54,3% até o final de 2026.
O déficit em conta corrente (DCC) permaneceu praticamente inalterado em 2024, com a Fitch estimando um déficit de 7,3% do PIB. Os fluxos líquidos de IDE mais que cobriram totalmente o déficit em conta corrente. A Fitch prevê uma ampliação do déficit em 2025 para 8,4% do PIB devido à natureza intensiva em importações do aumento projetado nos investimentos. Espera-se que o déficit diminua para 8% em 2026.
A inflação média foi de 0,3% em 2024, sustentada por baixos preços de alimentos e combustíveis, mas subiu para 1,7% em dezembro devido a uma taxa de câmbio mais fraca, ajustes nas tarifas de serviços públicos e aumento sazonal na demanda por alimentos importados. A Fitch projeta que a inflação média fique em torno de 2% em 2025 e 2026.
O setor bancário manteve-se saudável em 2024, com alta margem de juros líquida mantendo os indicadores de rentabilidade robustos. O crédito ao setor privado cresceu 12% em 2024, e a sólida atividade doméstica deve impulsionar um crescimento de crédito de baixo dois dígitos ao longo de 2025.
O rating das Seychelles poderia ser impactado negativamente por déficits fiscais mais amplos, depreciação cambial, crescimento mais lento, confiança insuficiente no arcabouço de política econômica ou uma queda acentuada e sustentada nas receitas turísticas. Por outro lado, superávits fiscais primários contínuos, fortalecimento do arcabouço de política econômica e acúmulo significativo de reservas internacionais poderiam levar a uma ação de rating positiva.
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