Moody’s eleva classificação de crédito da Grécia para Baa3

Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação de emissor de longo prazo em moeda local e estrangeira da Grécia para Baa3, de Ba1, em 14.03.2025. A agência de classificação também melhorou as classificações seniores sem garantia em moeda local para Baa3, de Ba1, juntamente com as classificações de prateleira sênior sem garantia em moeda estrangeira e do programa MTN sênior sem garantia para (P)Baa3, de (P)Ba1. A classificação de curto prazo em moeda estrangeira foi elevada para (P)P-3, de (P)NP. A perspectiva para a Grécia foi alterada de positiva para estável.

A elevação reflete o aumento da resiliência do perfil de crédito soberano da Grécia a possíveis choques futuros. As finanças públicas do país melhoraram mais rapidamente do que a Moody’s havia previsto. A agência espera que a Grécia mantenha superávits primários substanciais devido à postura política do governo, melhorias institucionais e um ambiente político estável. Isso deverá reduzir gradualmente o alto endividamento da Grécia. Além disso, a saúde do setor bancário continua a melhorar, limitando o risco de um evento de crédito relacionado ao setor bancário que poderia impactar negativamente o perfil de crédito soberano.

A perspectiva estável equilibra os principais desafios de crédito da Grécia, que melhoram lentamente, e as perspectivas positivas relacionadas à estabilidade das instituições e à postura política. As autoridades gregas estão utilizando o impulso positivo criado pelos recursos do Fundo de Recuperação e Resiliência (RRF) para implementar de forma robusta políticas de apoio ao crédito.

Os tetos de moeda local e estrangeira do país foram elevados para Aa3, de A1. Isso reflete os benefícios do forte quadro institucional, legal e regulatório comum da zona do euro, bem como o apoio à liquidez e outros mecanismos de gestão de crises. Também reflete a visão da Moody’s de risco mínimo de saída da zona do euro.

As finanças públicas da Grécia superaram as expectativas básicas da Moody’s ao longo dos anos, aumentando a confiança de que a dívida grega permanecerá em uma trajetória firme de queda. Essas melhorias devem-se à contenção contínua de despesas e ao rápido aumento das receitas fiscais devido às melhorias institucionais em curso na conformidade e arrecadação de impostos. Em 2024, a Grécia gerou EUR2 bilhões adicionais em receita fiscal por meio de seus esforços contra a evasão, incluindo uma redução na lacuna do IVA.

Olhando para o futuro, espera-se que a Grécia continue a apresentar grandes superávits primários, e a Moody’s prevê que eles permanecerão entre 2 e 2,5% do PIB no médio prazo. Isso será alcançado através de uma combinação de contenção de despesas e geração estável de receitas.

A relação dívida/PIB da Grécia diminuiu cerca de 50 pontos percentuais desde seu pico em 2020, e está cerca de 27 pontos percentuais abaixo dos níveis pré-Covid. A Moody’s estima que estava em 156,1% do PIB no final de 2024 e projeta que diminuirá para 148,3% e 140,6% em 2025 e 2026, respectivamente.

A qualidade dos ativos e a adequação de capital do sistema bancário continuam a melhorar. A qualidade dos ativos continuou a melhorar e convergirá para os níveis da UE, embora os níveis de empréstimos não performantes (NPL) permaneçam entre os mais altos da UE. As métricas de adequação de capital também estão melhorando devido à forte geração orgânica de capital, apesar dos pagamentos de dividendos em 2024-25.

A perspectiva estável equilibra o fato de que alguns dos principais desafios de crédito da Grécia melhorarão lentamente contra os elementos positivos de crédito de um ambiente institucional e político estável.

A pressão ascendente sobre as classificações Baa3 da Grécia poderia surgir se houvesse sinais de implementação acelerada de reformas ou reduções no endividamento da Grécia significativamente superiores às expectativas atuais. Por outro lado, pressões descendentes sobre as classificações Baa3 da Grécia poderiam surgir se o caminho político visto nos últimos anos fosse revertido, ou se houvesse indicações de que as reformas passadas não estão proporcionando os benefícios de crescimento e fiscais atualmente esperados.

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