MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
Investing.com — A Moody’s Ratings reafirmou as classificações de emissor de longo prazo B3 do Governo da Moldávia, tanto para moeda estrangeira quanto doméstica. A perspectiva permanece estável, de acordo com o anúncio feito em 25 de abril de 2025.
A confirmação das classificações B3 da Moldávia leva em consideração a alta exposição do país ao risco geopolítico devido ao conflito em curso na vizinha Ucrânia. Este risco é equilibrado por melhorias na força institucional e de governança do país, impulsionadas por reformas institucionais no contexto do processo de adesão à UE.
As classificações também consideram o Mecanismo de Reforma e Crescimento financiado pela UE para a Moldávia, que deve impulsionar a atual taxa fraca de crescimento econômico do país e apoiar o potencial de crescimento a longo prazo. No entanto, o mecanismo, que é majoritariamente financiado por empréstimos, também aumentará o endividamento do governo.
A perspectiva estável reflete riscos equilibrados no nível B3. Por um lado, o progresso contínuo nas reformas vinculadas ao processo de adesão à UE poderia levar a melhorias na força institucional além das expectativas atuais e fortalecer a economia da Moldávia. Por outro lado, as próximas eleições parlamentares no outono poderiam resultar em um governo mais fragmentado ou menos comprometido com o processo de adesão à UE, potencialmente dificultando reformas institucionais e econômicas adicionais.
O risco geopolítico decorrente do desengajamento dos EUA de seu papel de apoio à Ucrânia e à segurança europeia também poderia ter efeitos negativos sobre a Moldávia. Ambos esses fatores poderiam prejudicar as perspectivas de uma recuperação sustentada da economia moldava, que tem lutado para crescer desde 2022.
A Moody’s manteve inalterados os tetos de moeda local e estrangeira da Moldávia em Ba3 e B2, respectivamente. A diferença de três níveis entre o teto da moeda local e a classificação soberana reflete riscos políticos elevados, vulnerabilidades externas um tanto elevadas e previsibilidade moderada do governo e das instituições. A diferença de dois níveis entre o teto da moeda estrangeira e o teto da moeda local reflete abertura muito limitada da conta de capital, fraca eficácia política e endividamento externo um tanto elevado.
A Moody’s identificou vários fatores que poderiam levar a uma elevação ou rebaixamento das classificações. A pressão positiva sobre as classificações da Moldávia poderia surgir de uma combinação de redução do risco político e melhorias adicionais na força institucional e econômica. O processo de adesão à UE em andamento poderia impulsionar um fortalecimento das instituições e da governança da Moldávia além das expectativas atuais nos próximos anos.
No entanto, se os riscos geopolíticos decorrentes da invasão da Ucrânia pela Rússia ou do intervencionismo russo através de ataques híbridos escalarem para instabilidade doméstica na Moldávia, a perspectiva da Moldávia poderia mudar para negativa e suas classificações eventualmente poderiam ser rebaixadas. Evidências de aumento da volatilidade política doméstica, incluindo um enfraquecimento do compromisso do governo com a adesão à UE, que coloque em risco o apoio financeiro internacional e leve a uma reversão nas reformas, seriam negativas para as classificações. Um enfraquecimento significativo da força fiscal do governo também poderia adicionar pressões de baixa.
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