Indústria do Brasil sofre maior contração em quase dois anos e meio em setembro, mostra PMI
A Fitch Ratings confirmou o Rating de Emissor de Longo Prazo em Moeda Estrangeira de Ruanda em ’B+’, mantendo a Perspectiva Negativa.
O rating reflete o baixo PIB per capita de Ruanda e os déficits orçamentários e de conta corrente persistentes que levaram ao aumento da dívida pública e externa, junto com o crescimento das proporções de juros em relação à receita. Essas fraquezas são compensadas pela natureza altamente concessional da dívida do país, indicadores de governança fortes em comparação com seus pares, alto potencial de crescimento e robusto apoio multilateral.
Espera-se que a dívida governamental aumente para 81% do PIB em 2025 e 83,5% em 2026, acima dos 77,8% em 2024. Este aumento é impulsionado por amplos déficits fiscais e gastos relacionados à participação acionária do governo na expansão do aeroporto de Bugesera. O nível de dívida projetado excede significativamente a mediana ’B’ de 50% do PIB para o mesmo período.
A Fitch prevê que a dívida governamental diminuirá gradualmente após 2026 para 82,9% em 2027, embora os riscos permaneçam. Custos mais altos para o aeroporto de Bugesera podem exigir contribuições adicionais de capital do governo, enquanto a falha em reduzir o déficit fiscal poderia piorar a trajetória da dívida.
A escalada do conflito armado no leste da República Democrática do Congo durante o primeiro trimestre de 2025 levou a uma reação negativa de alguns doadores contra Ruanda, com países como Alemanha, Bélgica e Reino Unido pausando ou suspendendo a ajuda bilateral. No entanto, a Fitch acredita que os esforços diplomáticos reduziram a probabilidade de cortes se estenderem a subsídios de capital e empréstimos concessionais.
A situação militar permanece praticamente inalterada, com o grupo rebelde M23 ainda controlando Bukavu e Goma. Apesar das conversas mediadas pelos EUA e Catar, as perspectivas para a resolução do conflito permanecem incertas.
Quase 87% da dívida externa de Ruanda e 70% da dívida total é concessional, proporcionando métricas de acessibilidade favoráveis. O prazo médio da dívida externa é de 20 anos com uma taxa de juros média ponderada de 2,2%. O serviço total da dívida está projetado em 30% da receita para 2026-2027, bem abaixo da mediana ’B’ de 46%.
A economia de Ruanda tem mostrado forte desempenho, com crescimento real do PIB de 7,2% ano a ano no primeiro semestre de 2025, após crescimento de 8,9% em 2024. A Fitch espera que o crescimento atinja uma média de 7,2% entre 2025-2026, excedendo a média prevista de 4% para pares com classificação ’B’.
O déficit fiscal diminuiu para 5,1% do PIB no ano fiscal encerrado em junho de 2025, abaixo dos 6,4% do ano anterior. A Fitch espera uma redução adicional para 4,4% até o ano fiscal de 2027, impulsionada por maior receita tributária compensando a diminuição dos desembolsos de subsídios.
Espera-se que o déficit em conta corrente de Ruanda permaneça em torno de 13% até 2027, financiado por empréstimos governamentais e investimento estrangeiro direto, mantendo a cobertura de reservas internacionais em quatro meses.
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