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3 Sinais para Observar no Encontro da Opep

Publicado 22.03.2017, 13:13
Atualizado 09.07.2023, 07:31

Este artigo foi publicado originalmente em inglês no dia 22/03/2017

Em 25 e 26 de março, o comitê de monitoramento do acordo de produção de petróleo da Opep e não Opep se reunirá no Kuwait. Esta reunião acontece em meio à recente volatilidade e uma queda nos preços do petróleo para abaixo de US$ 50 o barril tipo WTI pela primeira vez em 2017. A avaliação do comitê de cinco nações executará a função de determinar se as cotas de produção devem ser estendidas para mais seis meses quando a Opep se reunir no fim de maio.

O comitê provavelmente informará que os cortes na produção foram feitos com sucesso até o momento, que a conformidade dentro e fora da Opep é boa e pode melhorar — particularmente em países não membros da Opep — e que todas os participantes estão otimistas. O comitê discutirá se o acordo deve ser estendido e pode fazer uma recomendação à Opep.

Investidores, entretanto, não pode se enganar pensando que palavras otimistas são uma indicação de que a Opep estenderá seus cortes na produção. Qualquer extensão do acordo depende principalmente do que a Arábia Saudita quer. A decisão da Arábia Saudita provavelmente dependerá se o país acredita que os outros países estão contribuindo o suficiente para os cortes e com desempenho "à altura das expectativas".

Investidores devem, portanto, considerar se a redução da produção feita pelos outros produtores é relevante. De acordo com Platts, diferenças em metodologias e coleta de dados tornaram complicado determinar o nível de conformidade como um todo. Por exemplo, dependendo de que países estão incluídos nos cálculos, a conformidade pode estar entre 72% a 111%. (100% significaria conformidade perfeita e uma pontuação melhor que isso mostraria que países reduziram a produção mais do que o exigido pelo acordo).

Alguns países, como o Iraque e os Emirados Árabes Unidos, não implementaram totalmente os cortes na produção acordados. Ao se analisar os números da redução, é importante considerar que o acordo pedia cortes em cada país para se atingir uma média dos números designados pelo curso de seis meses. Portanto, um mês fora do limite definido não significa que o país esteja violando o acordo, mas sim que o país não está cumprindo no mesmo ritmo a totalidade dos termos do acordo.

Para países não membros da Opep, a conformidade atual está na faixa de 40% a 60%, dependendo da metodologia. A taxa de produção da Rússia é a mais preocupante. No fim de fevereiro, a Rússia tinha reduzido apenas 120.000 barris por dia (bpd) dos 300.000 bpd acordados. Em 19 de março, entretanto, a Rússia anunciou que reduziu sua produção em adicionais 161.000 bpd. Atualmente, a Rússia é o maior produtor de petróleo no mundo, em média pouco acima de 11 milhões de bpd, embora a Arábia Saudita tenha a maior capacidade disponível - 12,5 milhões de bpd informados.

Em janeiro, em demonstração de boa-fé, os sauditas cortaram mais do que sua cota exigia. Isto ajudou a taxa de conformidade geral da Opep enquanto permitiu que outros países tivessem espaço para implementar cortes mais graduais e ajudassem a tornar os preços do petróleo mais altos. Entretanto, em fevereiro, os sauditas aumentaram a produção — embora ainda dentro de sua cota de 10,011 milhões de bpd. Este anúncio contribui para a mais recente queda nos preços do petróleo. Embora os sauditas tenham indicado que eles não exportariam esta produção extra, mas a usariam para repor estoques reduzidos, o sinal enviado por eles a outros produtores é claro.

A Arábia Saudita não quer sofrer sozinha as consequências dos cortes, e parece decidida de que pode, e irá, utilizar sua significativa capacidade disponível para pressionar seus colegas produtores. Com esta capacidade disponível, o país pode ameaçar mais produção em excesso que abaixaria o preço do petróleo ainda mais e afetaria todos os produtores — embora a Arábia Saudita acredite estar em melhor posição financeira para suportar a pena.

Na semana passada, o ministro saudita do petróleo afirmou em uma entrevista que a Opep observará as seguintes condições ao determinar se os cortes serão estendidos:

  1. Se os estoques mundiais de petróleo bruto estão acima da média de 5 anos (o que quase certamente estarão)
  2. Se os mercados não estão confiantes quanto às perspectivas, e
  3. Se as empresas e investidores não estão seguros quanto a saúde do setor petrolífero mundial.

Todos estes sinais podem parecer apontar na direção de uma ampliação do acordo. Isoladamente, entretanto, o ministro saudita do petróleo repreendeu países produtores e afirmou que os sauditas não continuarão a carregar sozinhos o fardo dos cortes enquanto alguns participantes "não estão à altura das expectativas". "A Arábia Saudita não se permitirá ser usada por outros", afirmou ele, acrescentando que o acordo é para benefício de todos.

Os sauditas estão claramente preparados para usar a ameaça de indeferir a extensão do atual acordo quando ele se encerra no fim de junho. A Arábia Saudita espera que isso force produtores que não estejam cumprindo o acordo a atingir totalmente suas metas no período próximo de três meses e meio.

A Arábia Saudita estenderá os cortes na produção se acreditar que está no melhor de seus interesses e apenas se outras nações participarem. Os sauditas deixaram bem claro que não arcarão com os custos de cortarem a produção sozinhos.

Últimos comentários

Patric,. . API é um instituto privado de consultoria. O EIA é o instituto der energia oficial do governo Norte Americano, é o EIA quem traz os estoques oficiais, que sempre saem nas quartas-feiras, por volta das 11:30. O API solta uma estimativa semanal sempre nas terças-feiras, por volta das 18:30
Certo. Mas por que eles podem diferir entre si? Na maioria das vezes pouco, mas as vezes há grandes diferenças.... Eles trabalham com os mesmos estoques ou há alguma diferença nos objetos dos levantamentos?
Ellen, pardon my ignorance, but could you tell me the diference betwen the API and EIA oil level inventories?
Patric,..... . Estou respondendo em portugues, porque você parece-me ser brasileiro (a):. . API é um instituto privado de consultoria. O EIA é o instituto der energia oficial do governo Norte Americano, é o EIA quem traz os estoques oficiais, que sempre saem nas quartas-feiras, por volta das 11:30. O API solta uma estimativa semanal sempre nas terças-feiras, por volta das 18:30
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