- Outra grande semana à frente para algumas gigantes de tecnologia, embora o calendário não esteja tão lotado quanto na semana passada
- Na semana passada a recomendação da Apple (NASDAQ:AAPL) decepcionou, enquanto a Amazon (NASDAQ:AMZN) se destacou novamente
- Entre os que divulgam seus balanços esta semana estão: NYSE:GM, SNAP, DIS, CMG, TSLA, TWTR, NVDA, GILD, CVS e BP
Embora a temporada de resultados continue, essa é a última semana, do início ao fim, com balanços de empresas de alto nível. Muitas das empresas acompanhadas mais de perto, incluindo a Apple, Amazon, Alphabet (NASDAQ:calendário de resultados.
Os balanços dessa semana chegam logo após o declínio de 666 pontos na sexta-feira, -2,5%, do Dow, que tirou a atenção dos grandes balanços de resultados da quinta-feira: a Apple divulgou um bom trimestre, mas decepcionou com a perspectiva para o primeiro trimestre de 2018, quando anunciou que esperava entre US$ 2,5 a US$ 2,7 de LPA, inferior aos US$ 2,79 de Wall Street. A Amazon superou a previsão do mercado em receita e lucros, com US$ 60,5 bilhões e US$ 2,16 em comparação com os esperados US$ 60 bilhões e US$ 1,85, razão pela qual foi uma das raras ações a realmente lucrar na sexta-feira.
Aqui estão cinco balanços para observar durante a semana de 5 a 9 de fevereiro:
Terça-feira
1. SNAP Inc.
Balanço na terça-feira, 6 de fevereiro, depois do fechamento
Expectativa de Receita: US$ 251M, LPA: - ($0,17)
Muitas vezes pensamos em Wall Street como um lugar implacável, com pouca paciência coletiva, onde qualquer desvio das expectativas de consenso dos analistas é correspondido por fúria seguida de uma onda de venda. Isso é verdade ... na sua maior parte. Mas às vezes as ações tornam-se as queridinhas de Wall Street, mesmo quando continuam a perder dinheiro. Isso geralmente acontece apenas se Wall Street acredita que existe um potencial real de grandes riquezas em balanços futuros.
Em outras palavras, Wall Street fará uma exceção para certos disruptores da indústria, especialmente se os referidos disruptores vêm do setor de tecnologia. Já vimos isso com a Amazon e, mais recentemente, com a Tesla. Em ambos os casos, Wall Street estava disposta a tolerar perdas de infraestrutura em antecipação a grandes recompensas futuras. Coloque o Snap nessa lista.
O Snap (NYSE:SNAP) é o pai do aplicativo de mídias sociais Snapchat. Conforme observamos anteriormente, a SNAP ainda está muito longe de ser um negócio com um plano de crescimento viável e não é, definitivamente, uma empresa lucrativa. Com um crescimento de 5% ou menos nos últimos quatro trimestres, o Snap não fez nada para nos convencer de que poderá ganhar dinheiro — mesmo que em algum momento do futuro.
A tecnologia, que já foi o seu maior patrimônio, foi amplamente canibalizada pelos concorrentes, especialmente o Instagram do Facebook (NASDAQ:FB). Entre abril e setembro de 2017, o Instagram acrescentou 100 milhões de usuários e cresceu 14%. O crescimento do número de usuários do Snapchat teria que chegar a 10% trimestrais por, pelo menos, alguns trimestres seguidos para, apenas, começar a justificar o atual preço de US$ 13,5 por ação do Snap, sem falar na sua capitalização de mercado de US$ 16 bilhões. Não vemos nada disso acontecendo em breve.
2. Walt Disney Company
Balanço na terça-feira, 6 de fevereiro, depois do fechamento
Expectativa de Receita: US$ 15,2 B, LPA: US$ 1,62
Nos últimos dois anos e meio as ações da Disney (NYSE:DIS), a gigante mundial de entretenimento, têm lutado para superar os US$ 122, o máximo histórico das ações. A ação foi negociada de lado e comparada com os retornos do S&P 500 no mesmo período (+34%), e a DIS recebe uma nota baixa quando se trata de entregar o valor ao acionista.
O motivo de tudo isso é bastante claro, e é algo que assinalamos há quase 18 meses: A receita e o lucro da Disney nos resultados ficaram estagnados. A empresa não conseguiu atingir US$ 15 bilhões em receita trimestral desde dezembro de 2015. O crescimento trimestral da receita, de um ano para o outro, desde junho, varia entre +3% e -3% a cada trimestre.
Para superar, a empresa deve retornar ao crescimento consistente. O crescimento da Disney não precisa ser explosivo; 5% ao ano já vai ser muito bom. Os resultados de bilheteria em janeiro, para o mais recente lançamento da franquia Star Wars, Os Últimos Jedi, provavelmente também não darão um impulso; as vendas de ingressos para o filme ficaram abaixo das expectativas dos analistas em US$ 200 milhões.
Em outra notícia triste para a gigante do entretenimento, o número total de assinantes do ESPN caiu para um mínimo de 14 anos em novembro. A Disney está planejando competir com a Netflix (NASDAQ:NFLX) em streaming, como um caminho para retomar o crescimento, que é um movimento de alto risco/alta recompensa. No entanto, não é provável que qualquer avanço seja visível até 2019.
Com uma ação em US$ 108, a Disney está presa na terra de ninguém — não é suficientemente barata para ser uma jogada de valor, mas não está crescendo o suficiente para ser considerada uma jogada de crescimento. Nós passaríamos.
Quarta-feira
3. Tesla, Inc.
Balanço na quarta-feira, 7 de fevereiro, depois do fechamento
Expectativa de Receita: US$ 3,44 B, LPA: - ($3,75)
A Tesla (NASDAQ:TSLA), fabricante de automóveis elétricos fundada e liderada por Elon Musk, tem sido uma ação provocativa para se observar nos últimos anos. Argumentamos repetidamente que sua avaliação fundamental simplesmente não pode ser justificada. A empresa tem menos de US$ 11 bilhões na receita em 12 meses, prejuízo líquido de US$ 1,4 bilhão, US$ 10 bilhões em dívida de longo prazo, dos quais US$ 5 bilhões foram criados ao longo dos últimos 12 meses e, no entanto, por algum motivo a empresa vale de US$ 58 bilhões.
Também observamos em artigos anteriores que não recomendamos o shorting da ação, que atualmente está sendo vendida por US$ 343 por papel, já que a ação da Tesla não responde aos princípios fundamentais da avaliação da forma como a maioria das outras ações faz. Portanto, tenha em mente esse velho ditado, "o mercado pode ser irracional por mais tempo do que você pode ficar solvente".
Se você considerar a recente atividade de Musk no Twitter, ultimamente ele parece estar mais ansioso para vender chapéus e lança-chamas do que atingir as metas de produção previamente estabelecidas para os veículos Tesla ou auxiliar a empresa em dificuldades.
O objetivo de entregar 5.000 modelos 3s semanalmente foi postergado para o final do segundo trimestre, depois que a Tesla decepcionou novamente durante seu último relatório de entrega trimestral. Continuamos a achar a avaliação extraordinária de Tesla totalmente sem sentido.
Quinta-feira
4. Twitter, Inc.
Balanço na quinta-feira, 8 de fevereiro, antes da abertura
Expectativa de Receita: US$ 690 M, LPA: US$ 0,14
Mais uma vez, como uma fênix, a ação do Twitter (NYSE:TWTR) ressurgiu das cinzas! O preço das ações da empresa de mídia social parecia estar em uma corrida para o fundo, há anos, mas não mais. Desde agosto, quando seu preço por ação aumentou de US$ 16 para US$ 25,70, ganhou 60%.
Depois de todos esses anos, a ação parece finalmente estar de pé, dominando a métrica primária necessária para estimular a confiança dos investidores. No entanto, continuamos céticos com relação a ação e a empresa. A base de usuários do Twitter pode ter expandido em 4 milhões de usuários trimestralmente em seu último balanço, mas essa é uma boa notícia apenas porque o balanço do segundo trimestre mostrou uma queda nos usuários.
O caso do Twitter continua mais no potencial do que em qualquer outra coisa. No entanto, ao contrário do Snap e da Tesla, que têm um maior número negativo trabalhando contra eles (dívida, canibalização, concorrência mais intensa, etc.), o Twitter continua a ser uma plataforma que tem imenso potencial social e político, sem qualquer competição real.
Sem dúvida, alguns dos créditos para o crescimento do Twitter ao longo do ano passado pertencem ao hábito do presidente dos EUA, Donald Trump, de tuitar sem censura. Isso é muito bom como um estratagema de marketing, mas continua a existir um problema gigante para a empresa: o futuro do Twitter passa pela monetização. Esse fundamento significativo permanece obscuro, apesar de ser benchmark fundamental sobre o qual as empresas são julgadas. Basta dar uma olhada no caso do Snap.
Quando a avaliação de uma ação é baseada em algo diferente do caso de negócios, o trading próximo à divulgação de balanços tendem a ser voláteis. As esperanças e as emoções dos investidores continuam bem altas no Twitter, particularmente no seu preço atual de US$ 26 por ação. Esperamos que a volatilidade do Twitter aumente após o balanço. Ainda assim, seja qual for o movimento após a divulgação, o preço de US$ 20 ou acima nos parece pouco razoável, devido a situação do negócio.
5. NVIDIA Corporation
Balanço na quinta-feira, 8 de fevereiro, depois do fechamento
Expectativa de Receita: US$ 2,66B, LPA: US$ 1,16
Sabendo o que você sabe hoje, se lhe dissessem, em 1º de janeiro de 2014, que você receberia US$ 1.000,00 que você poderia colocar em bitcoin ou no fabricante mundial de computadores NVIDIA (NASDAQ:NVDA), em qual você optaria por investir?
Se você colocou no bitcoin, bem, você perdeu 395% em rendimento adicional. Parece loucura, mas desde essa data a NVIDIA superou o bitcoin, um aumento de 1.366% contra 970%, respectivamente.
Durante os últimos dois anos, a NVIDIA duplicou sua receita trimestral e triplicou seu lucro líquido. Em agosto de 2016, quando as ações da NVIDIA estavam negociando abaixo de US$ 60, concluímos nossa análise dizendo que a NVIDIA "é uma das poucas empresas caras que acreditamos estarem posicionadas para se beneficiar dos avanços tecnológicos e necessidades de computação à longo prazo."
Mas isso foi em 2016. Hoje, com ações negociadas em US$ 233,52 no fechamento de sexta-feira, a ação é arriscada.
A mania de mineração de criptomoedas que fomentou as vendas de equipamentos, incluindo o GPU da NVIDIA, parece diminuir quando os retornos das criptomoedas continua a decepcionar. A proporção de PE da NVIDIA está atualmente em 61, uma alta histórica, 50% maior do que em agosto de 2016.
Além disso, o trimestre para o qual a empresa está divulgando balanço, de outubro a dezembro, parece ter sido o pico do interesse em moeda digital entre os investidores em geral, o que torna difícil acreditar que a NVIDIA decepcionará em seu balanço atual. No entanto, se as criptomoedas continuarem a apresentar um desempenho baixo — o que parece provável — o crescimento da NVIDIA não será tão explosivo nos próximos dois a três trimestres. Vamos aguardar e observar antes de aconselhar alguém a comprar.