A Carteira Certa Para a Semana Mais Importante do Semestre

E começa a semana mais importante do segundo semestre. Reunião do Fed com conclusão na quarta-feira. Nada mais relevante. Quem guiou os ativos de risco nos últimos anos foi justamente a liquidez internacional e sua retirada pode também representar uma mudança paradigmática.

Expectativa de consenso é de retirada de US$ 10 bilhões por mês na injeção monetária lá na América. Se vai ser isso, mais ou menos, não dá para saber. Há uma única certeza: volatilidade. Na matriz de payoff, parece um cenário em que temos bastante a perder no caso de Bernanke mau humorado e pouco a ganhar no caso de manutenção das coisas como estão.

Nesse ambiente, nossa Carteira de Opções (http://bit.ly/1diBUpL) ganha contornos particularmente interessantes. Pode ser a receita ideal para você ficar milionário, no caso de acertarmos na veia o racional. Ou pode ser uma forma barata de se comprar seguro mediante um evento que pode mudar tudo. Se estivermos errados, terá sido uma proteção bem apropriada a um quadro de elevada volatilidade. Ganha-se muito no acerto, perde-se pouco no erro, tal como deve ser.

Rodolfo foi viajar. Passará as próximas duas semanas fora. Fica os próximos cinco dias em Baltimore, visitando nossos sócios norte-americanos, e os subsequentes na França, num congresso com todas as unidades da Agora Financial espalhadas pelo mundo. Quem escreve (e escreverá as próximas dez edições do Vida do Investidor) é o Felipe Miranda.

Vou lhes dizer: Rodolfo é um sócio muito legal. Quando temos uma conferência aqui do lado na Argentina, manda o Felipe. Para passar cinco dias no chateau francês, vai o Rodolfo. Vingança do 4x0 no Paulistão, ok, entendo.

Eu não quero chegar aqui já pedindo coisa. Detesto gente pidona. Mas confesso que gostaria muito que apreendessem sobre as vantagens da opcionalidade e da antifragilidade, pilares da Carteira de Opções. Eu não sei o que o Fed vai fazer. Talvez, por enquanto, nem o Bernanke saiba. Desconfie de analista/economista que diz saber o futuro – não há nada mais arrogante, platônico e irreal. A ideia está em como viver num mundo que não entendemos. E não tentar entender o ininteligível.

Formas em que se perde pouco ao se estar errado e ganha-se muito ao acertar são justamente as mais adequadas para superar situações de incerteza. A Carteira de Opções é a representação máxima da estratégia. Claro que é da natureza humana querer fazer com que a incerteza vá embora. Mas esse desejo pode fazê-lo agir rápido, às vezes rápido demais. De onde eu venho, você percebe rapidamente que a incerteza jamais desaparecerá. Quem disse isso foi um rapaz que está começando, mas tem futuro, chamado Jorge Paulo Lemann.

#INSIGHT DO DIA

O João Paulo é politécnico e nosso responsável mais imediato pela análise de imóveis e fundos imobiliários – é também a pessoa mais amada (e amável) da Empiricus. Eu conheço o João há cerca de 20 anos. Como intimidade é uma porcaria, aproveitei da longa convivência para encomendar-lhe estudo detalhado sobre a existência ou não de bolha imobiliária no Brasil.

Ele passou a semana passada inteira dedicado a isso e preparou algo bem legal para esta 50ª edição especial do Relatório Domus (http://bit.ly/1bmOTsw). Eu sempre achei o João muito inteligente, mas confesso que me surpreendi com a qualidade do trabalho. Toda pessoa realmente interessada em imóvel deveria ver.

#DIRETO DA MESA

O JP, que não é politécnico, mandou email empolgado com os indicadores da atividade econômica brasileira. Viu as vendas ao varejo e o IBC-Br na semana passada, e também notou o Relatório Focus desta segunda-feira. Perguntou se já é hora de dar uma bombada em cíclicos domésticos na carteira.

Olha, JP eu acho, sim, que começa a se formar um ambiente mais favorável para consumo, dependente do crescimento como obviamente você percebe nestes múltiplos acima de 20x lucros. Vejo espaço para surpresas positivas em vendas mesmas lojas já no terceiro tri, depois da decepção recente. Já para incorporadoras, não identifico grandes mudanças, posto que seus problemas são de cunho idiossincrático, e não sistêmico.

O que comprar exatamente nesse quadro você pode acompanhar neste relatório (http://bit.ly/196MTQa), que inclusive foi enviado gratuitamente para os assinantes da seção Quer Investir? Quem assinar (http://bit.ly/1bmP0nY) hoje também pega o produto de graça.