A sua poupança, e a da Petrobras

Onde Alexandre Tombini estava na sexta-feira passada? Essa é fácil: em Brasília. E como ele estava? Também fácil: preocupadíssimo. Nosso amigo tinha acabado de receber o resultado do IPCA de dezembro. “Ufa, fechamos o ano com a inflação dentro da meta”. ou “#@$%, fechamos acima do centro da meta pela quarta vez consecutiva!” Você escolhe.

O crime

Tombini ficou preocupado com o resultado do IPCA pois, como bom colorado, sabe muito bem que o primeiro pecado contra um regime de metas de inflação acabara de ser repetido: a inflação superou a do ano anterior, permitindo que as expectativas inflacionárias ganhem vida própria, e exigindo um esforço maior da política monetária.

As evidências

O que você vê de estranho neste gráfico da Globo News?
Eu, além de algumas outras coisas, vejo um 4,5% ali. Ops, esse é o centro da meta! Bom, o primeiro mandato da Dilma tende a fechar com um IPCA médio de 6,06%. O mercado projeta para 2014 um IPCA em 6%, já embutindo risco de estourar o teto de 6,5%. Neste ponto, você ainda acredita que a meta de 4,5% será seriamente perseguida pelo Bacen?

Veredictum

Hoje é dia de Copom, bebê. O Tombini vai usar o seu álibi da inflação, mas vai subir a Selic também na tentativa de estancar a crise de credibilidade do Banco Central e uma fuga mais maciça de capitais. Você está perdendo dinheiro. Com inflação rodando na casa de 6%, poupança é liquidez, não é renda fixa. Ela perdeu a capacidade de entregar retorno real (descontada a inflação) positivo. Está consumindo seu poder de compra. Vai ficar sentado assistindo isso? Para reverter a pena e ganhar neste ambiente, basta seguir estas cinco ideias fáceis de implementar para você ganhar a luta contra a inflação.

A poupança da Petrobras

O noticiário econômico é todo escorado nas espera pelo aumento (de 50 pontos) da Selic, mas também há notícias relevantes no plano corporativo. Você sabia que para cada barril de óleo equivalente extraído em 2013, a Petrobras apropriou 1,14 barril, o que resulta em um Índice de de Reposição de Reservas (IRR) de 114%? Com isso, a relação entre reserva e produção (R/P) da estatal ficou em 19,2 anos. Uma das melhores marcas do mundo para o setor. Um bom indicativo no sentido de perpetuidade do negócio.

A poupança da Petrobras (que perde dinheiro)

A Petrobras consegue recorrentemente crescer mais o estoque de reservas relativamente à produção anual, o que torna-se especialmente interessante considerando a escassez de projetos relevantes no setor em âmbito global. Por outro lado, a aritmética básica ensina que, se o denominador (no caso, a produção) fosse maior, o resultado da conta seria menor. Esse é justamente o ponto. Petrobras não vem conseguindo crescer sua produção de forma consistente mesmo com o oceano Atlântico aportado, com novas unidades entrando em operação seguidamente e rodando o maior plano de investimentos do mundo. De que adianta ter a melhor base de ativos, e não conseguir extrair valor dela? Petro tem os melhores índices de reposição de reservas dentre as grandes petroleiras globais, mas tem uns dos piores retornos sobre o patrimônio líquido (ROE). O que deveria render prêmio, na verdade justifica o desconto de PETR.

O ato final da Coelce?

Coelce anunciou hoje de manhã que o grupo chileno Enersis realizará oferta para fechar o seu capital. A OPA, que escalou o banco Itaú BBA como instituição intermediária, terá proposta de R$ 49 por ação. As ações da Coelce disparam 11,5%, naturalmente convergindo para valor próximo ao da proposta colocada na mesa. Fico imaginando quem foi o sortudo que se lotou de ações da Coelce no pregão de ontem, antes de sair o comunicado da oferta… Dá pra ver fácil pela pedra de COCE5 ontem. Para a BSM, em especial, identificar o “sortudo" é brincadeira de criança.

Para visualizar o artigo completo visite o site da Empiricus Research.